近期由于美国5月非农就业数据大幅高于预期,导致市场对美联储即将开启降息的预期破灭,在此影响之下,美元及美债收益率大幅走强,大宗商品及部分权益资产出现较大幅度波动。此外,中国央行结束了连续18个月的购金,对有色金属价格也产生部分影响,特别是黄金、白银前期跌幅居前。


实际上,在全球宏观预期发生变化、部分机构获利了结等因素的扰动之下,自5月中下旬开始,有色金属的震荡调整便已开启。但是我们认为从长周期的角度来看,有色金属中仍有许多具备投资价值的品种。以铜为例,目前供给增速中枢很低,但是需求端由于跟全球制造业相关度较高长期维持两个点以上的需求增速,因此供需格局较好。此外,铜具备一定的货币属性,也将受益于美元信用体系的衰落,所以综合来看,铜是胜率相对较高的品种,也将是我们未来重点关注的方向。


不可否认的是,近期无论是以黄金为代表的贵金属还是以铜为代表的工业金属,均受到各种扰动出现部分调整,短期内某些品种可能存在估值较高、性价比偏低的情况,也有部分品种市场整体进入偏悲观的情绪之中。如果大家有关于有色金属等方向的投资问题欢迎随时留言互动,我也会定期分享我们的最新观点,希望能够帮助大家更好的投资。



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