近一个月来我们在行业风险点中持续提到,地产板块可能因后续进入政策落地的观察期,基本面改善空间有限,向上持续催化因素不足,交易拥挤度较高而存在一定调整风险。

从数据来看,本周地产板块继续调整,今年以来跌幅超-10.00%。

上周A股市场震荡,宽基指数普遍回落,其中上证指数、深证成指、创业板指小幅下跌。

行业层面来看,周期板块中股息率高、防御属性突出的煤炭、银行板块表现相对居前;军工重大合同公告落地,产业链回暖预期催化板块表现相对强势。一起看看还有哪些板块更值得关注?

#招小乐说行业# 栏目,使用分析工具跟踪行业变化,做更有效的投资!每周更新行业涨跌情况,分析行业估值以及行业拥挤度,为您解读行业机会与风险!

根据行业估值分位模型排名,本周排名前三为:建筑、钢铁、石油石化

根据行业拥挤度分位模型排名,本周排名前三为:电力及公共事业、交通运输、电子。

一、行业涨跌榜

上周涨跌情况

↗涨幅居前:公共事业(2.82%)交通运输(1.09%)

↘跌幅居前:综合(-7.41%)轻工制造(-5.76%) 社会服务(-5.65%)

(数据来源:Wind,申万一级行业(A股),数据截至2024年6月7日)

今年涨跌情况

↗涨幅前三:煤炭(18.30%)银行(17.99%)家用电器(14.39%)

↘跌幅前三:综合(-27.62%)计算机(-23.49%)社会服务(-18.00%)

(数据来源:Wind,申万一级行业(A股),数据截至2024年6月7日。)

二、行业估值分析

根据招财乐投顾行业估值分位统计,电力及公共事业、煤炭等8个板块的估值水平处于近五年历史90分位以上。轻工制造、消费者服务、建筑及计算机等行业估值处于近五年10分位以下。

三、行业拥挤度分析

根据招财乐投顾行业拥挤度分位统计,除轻工制造及传媒之外,所有行业的个股拥挤度仍均处于历史10分位以上,其中电力及公共事业、电子及交通运输的交易拥挤度达到历史90分位以上。

四、投顾解读行业机会

01『机会点分析』

医药:海外医药大厂的新适应症获批对整体板块的情绪有所催化,前期医药板块全球整体反弹较弱,随着降息预期的逐渐定价和创新产品的落地,对板块整体融资环境和情绪有所提振,关注低位布局机会。

电子:科创与电子芯片板块随着大基金成立的消息催化,在逐渐走出底部,板块基本面仍处于弱复苏,但整体处于低位,部分个股接近2月低点,行业轮动有高切低的走势,关注板块的反弹机会。

02『风险点分析』

电力:电力板块整体逻辑强劲,今年以来持续上涨,叠加了红利、涨价等概念,估值和交易拥挤度都显著提升,警惕短期风格切换带来的回调风险。


投资机会或在年中,A股有望震荡上升。
近期股市冲高回落,除了对近期紧张的地缘局势担忧外,投资者还对高频经济数据所反映的需求不振与对政策效果存疑,市场预期还不稳定以及共识重新凝聚偏慢。过去几年,中国资产定价既受到外部地缘的影响,还受到国内“需求收缩、供给冲击,预期转弱”的冲击,股市估值不断下移。

尽管目前外部局势依然复杂多变,但今年内需政策态度转向积极主动、改革预期升温更为重要,国内经济社会的不确定性有望下降,或将成为推动股市震荡上升的关键动力。

不同于2023年股市“高期待、高持仓的乐观预期”持续落空的局面,在经过多年调整与今年初股市波动后,当前股市呈现“低预期、低期待、低仓位”特征。

展望后市,市场调整或提供了逆向布局的时机,不确定性的降低有望推动股市“进二退一”式的震荡上升。

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风险提示:基金有风险,投资须谨慎。本材料不构成投资建议或承诺,过往情况不预测未来收益及表现。招商行业掘金风险等级为R3-中风险适合风险识别能力和承受能力为(稳健型C3)及以上的投资者。

投顾组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异,投资者参与投资前,应认真阅读投顾服务相关法律文件,在全面了解投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上,结合自身情况选择合适的投顾组合策略,谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定额定期投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。基金投资顾问业务尚处于试点阶段,基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

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