作者 | 姚悦
编辑| 付影
来源 | 独角金融
沉寂许久的“浙商大佬”沈国军有了新动向，这次是在AMC江湖。
近日，中国首家外商独资、也一度是国内最大消费金融公司之一的捷信消费金融有限公司（下称：捷信消金），在彻底退出中国市场前，最后“甩卖”了一批不良资产。这笔价值260亿元被称为“史上最大规模”的个贷不良包，引得一众地方资产管理公司（下称：AMC）竞相争抢，最终“花落”江西瑞京金融资产管理有限公司（下称：瑞京资产）。
值得注意的是，这家江西省第二家、赣州市唯一一家的地方AMC，背后正是“浙商大佬”沈国军及其麾下的“银泰系”。
捷信消金此次转让的价值260亿元个贷不良包，因体量过大曾被认为会被联合收购。现在被“独享”后，该资产包会被如何“消化”，也随即成为市场关注的新焦点。
一年多前，“银泰系”开启“卖卖卖”模式，市场还一度猜测沈国军是否要“退隐”；一年多后，近20亿元拿下“最大个贷不良包”，这位昔日“资本猎手”是否已找到“新猎场”？
1 260亿个贷包0.68折“甩卖”， 地方AMC竞相争抢据《华夏时报》报道，5月29日，捷信消金价值260亿元的不良资产包在北京线下进行招投标。该资产包起拍价17.7亿元，相当于打了0.68折。浙商资产、江西瑞京资产、天津滨海正信、重庆富城等地方AMC都参与了招投标。
捷信消金成立于2010年，是中国首家外商独资的消费金融公司，还曾一度成为国内最大消金巨头之一。但近年来，捷信消金不仅业绩下降，资产规模也在缩减，甚至还多次被列为被执行人。
上述原因综合导致资金流短缺的捷信消金，近两年开始不断加大对不良资产的处置力度。捷信消金此次转让的这笔价值260亿元的不良资产，一旦交易成功，将打破个贷不良资产转让规模纪录。而这次拍卖完成，也意味着捷信消金完成清仓表外业务，彻底退出中国市场。
此前，被认为最有可能“接盘”这笔资产的是浙商资产，因为其已是捷信消金的“老主顾”。据“第一财经”报道，早在2021年，捷信消金就转让过规模108亿元的资产包给浙商资产，最终浙商资产拿到86亿元的规模。到了2023年，浙商资产又定向获得来自捷信消金的本息合计170亿元的资产包。
然而，浙商资产并没有“杀入决赛”。最终的悬念则在瑞京资产和海南新创建资产管理股份有限公司（下称：海南新创建）之间揭晓。
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竞拍结果还一度“乌龙反转”。
捷信消金此次不良资产转让并没有在银登中心公开竞价，而是采取了线下竞价的方式。与在银登中心公开竞价不同的是，本次是现场非透明报价、竞价。
综合《南方都市报》等多家权威媒体报道，竞拍机构在竞价前被告知的是，每一轮报价后，招标方会询问非最高出价者或者同出价者是否加价，再决定其能否有资格进入下一轮。但竞价时，规则却在竞拍机构不知情的情况下，变成了即便是最高出价者，也会被叫入现场反复报价。
结果，进入“绝杀”环节的海南新创建和瑞京资产，也都不知道最后谁报了最高价，而且招标方也没有现场告知，导致市场最初传出的是海南新创建竞拍成功的消息。
但几天后就出现“反转”，赢家成了正准备坐车离京的瑞京资产。瑞京资产最终叫价19.6亿元，相较起拍价溢价10.73%。据《华夏时报》报道，因为规则原因，双方在互不知情的情况下，产生了一个多亿的报价差距。
不过，相较于资产包260亿元的价值，瑞京资产相当于约0.75折拿下。
“惜败”给瑞京资产的海南新创建，是新创建集团的子公司，由于控股股东注册地在香港，因此海南新创建被认为是内地首家港资控股的地方AMC。而新创建集团则是郑裕彤家族旗下新世界发展的子公司。
2 “最终赢家”瑞京资产的“朋友圈”“最终赢家”落定，瑞京资产将如何“消化”这个超级体量的个贷不良包，也随即成为市场关注的新焦点。
有从业者对自媒体“消金界”表示，想要处理260亿量级的不良资产，“最少需要50家80人以上的队伍”。且由于规模过大，此前不少人还猜测会是“联合收购”。
此外，当前个贷不良资产处置并不容易。据“第一财经”援引AMC从业者的表述，个贷不良资产涉及主体较多，且数据庞大，处置起来较麻烦，相对而言风险和成本都高于对公不良资产，价格一直喊不上去。
“消金界”在2020年推测万亿不良资产处置市场亟待爆发时，就这样说道，“在从业者眼中，想要迎上风口，最重要的环节，还在于必须打通人脉。
无独有偶，在谈及AMC需要的核心实力时，中国企业资本联盟副理事长柏文喜也提到市场和人脉资源，“广泛的市场渠道和人脉网络有助于资产的快速处置。”
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独自“抄底”捷信消金的瑞京资产，又拥有什么样的“朋友圈”？
据天眼查显示，瑞京资产第一大股东为中国银泰投资有限公司（下称：银泰投资），持股35%；第二大股东为赣州发展投资控股集团有限责任公司，持股30%；第三大股东为赣州瑞京投资中心（有限合伙），持股17%，（据“网易清流工作室”报道，该合伙企业是银泰投资的高管激励持股平台）；实控人则为沈国军。
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关于沈国军，天眼查最先介绍的是“马云好友”，其次是“菜鸟网络前CEO”、“银泰商业创始人”。
沈国军的商业轨迹也确实与马云的“阿里系”有不少交集。
据了解，2010年，沈国军参与成立网商银行，也是马云云锋基金的发起人之一；2013年，菜鸟网络成立，银泰持股32％，沈国军出任CEO；2015年，阿里增持银泰股票，成为银泰第一大股东；2017年，沈国军和马云联手把银泰商业私有化，退市后成了阿里的新零售板块。
瑞京资产的第一大股东银泰投资，就是沈国军1997年成立的中国银泰投资公司，也是沈国军“银泰系”的核心平台，沈国军持股92.5%。
瑞京资产的第四大股东环球恒泰投资有限公司（下称：环球恒泰，持有瑞京资产15%股权）也颇有背景。另据天眼查显示，目前环球恒泰对外投资公司仅瑞京资产一家。环球恒泰第一大股东为唐挺，持股70%；第二大股东为紫金中浩（浙江）投资有限公司，持股30%，实控人为唐越。
据《南方都市报》报道，唐越与唐挺是兄弟俩。
此外，环球恒泰的历史股东还有江湖人称“钱多多”的钱峰雷，此人也被认为是马云密友。据天眼查显示，钱峰雷于2014年1月退出，退出时持股60%；该笔股权由唐越接手，后者又在2018年4月退出。
值得一提的是，瑞京资产与美股上市的互联网金融平台小赢科技（NYSE：XYF）关系微妙。
据“网易清流工作室”报道，小赢科技在2018年底斥资2.25亿元入股瑞京资产，总计持股15%。不过，据小赢科技披露，其所持瑞京资产的股权，是由名义股东代持。代持瑞京资产的名义股东，由唐越控制。
“设立江西瑞京的初衷，可能是给小赢科技平台撮合的贷款提供担保。”“网易清流工作室”提到，瑞京资产2018年1月成立，3月与小赢科技签订合作框架协议，为平台撮合的特定贷款组合提供担保服务。在借款人违约的情况下，江西瑞京直接对投资人进行赔偿，并取得贷款债权。
2018年9月，小赢科技在美上市。2018年11月，上述担保模式停止。担保模式停止后，小赢科技又反过来支持江西瑞京的业务。
3 沈国军找到“新猎场”？早年，沈国军辞去建设银行公职下海创业，逐渐搭建起闻名资本市场的“银泰系”，其本人更因频频围猎A股公司，被称为“资本猎手”。
截至2020年，“银泰系”旗下控股或参股的公司超过100家，其中包括京投发展（600683.SH）、百大集团（600865.SH）、武商集团（000501.SZ）、银泰黄金（000975.SZ）、南都物业（603506.SH）、恒林股份（603661.SH）等多家直接或间接持股的上市公司。
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但近两年，曾经以精准、彪悍风格打造“银泰系”的沈国军，却逐渐开始从A股市场“撤退”。据不完全统计，沈国军已经陆续卖掉了银泰黄金、溢价转股新世界、减持南都物业等旗下诸多标的。2023年5月10日，沈国军减持汤姆猫后，市场上也鲜有其身影。
彼时，市场就开始猜测沈国军是否要“退隐”。值得一提的是，当时有认为其“大撤退”为时尚早的观点，亮出其早年发过的微博内容“虎要上扑时头必须下压贴地面，跳得更高。身心清净方为道，退步原来是向前”。
目前个贷不良资产规模正在快速攀升。
据“第一财经”统计，不止捷信消金一家公司，截至2023年底，共有23家消金公司开设了不良贷款转让账户，包括捷信消金、中银消金、中原消金、兴业消金、海尔消金、中信消金、宁银消金、杭银消金、北银消金、南银法巴、尚诚消金、蚂蚁消金、招联消金等。
另据中国银登中心披露的数据，2023年个人不良贷款批量转让业务成交规模为965.3亿元，同比2022年增长了449.4%。
你觉得沈国军会继续“大手笔”收购不良贷款资产包吗？欢迎留言评论！
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