伟星新材：商业模式领跑，股东回报行业领先

国泰君安2024年6月13日发布的更新报告指出，伟星新材凭借其长期保持优势的商业模式和品牌溢价，继续在股东回报方面领跑行业。尽管对2024-2026年的每股收益略有调整，但公司仍获维持“增持”评级和26.53元的目标价。

该报告的分析指出，由于渠道扩张和扩品类策略，预计伟星新材2024年第一季度的零售营收增速将保持强劲，而工程业务则可能因需求环境和风险控制面临下滑。不过，长期来看，公司工程业务的市场占有率提升空间较大，预计在2024年下半年增速将逐步恢复。

在盈利能力方面，2024年第一季度公司的毛利率为41.48%，同比增长4.3个百分点。主要由于原材料成本下滑和定价机制稳定。公司高毛利的零售业务增长，在整体营收结构中产生了正面影响。

此外，伟星新材在股东回报方面继续领先行业，2023年计划现金分红12.57亿元，分红率达88%。公司长期保持较高的分红比例，显示出高股东回报的可持续性。

风险提示包括宏观经济下行和原材料成本上升。