市场表现
6月14日（周五），A股震荡反弹，三大指数集体收涨。截至收盘，上证综指涨0.12%，收报3032.63点；深证成指涨0.50%，收报9252.25点；创业板指涨0.76%，收报1791.36点。沪深两市合计成交额8481亿元，较前一个交易日放量956亿元。
盘面上，券商股午后走强，海通证券盘中触及涨停；AI硬件端表现强势，CPO、PCB方向领涨，东田微、威尔高以20%幅度涨停；房地产板块盘中拉升，冠城大通涨停；电网概念股走势活跃，中辰股份、奥特迅涨停。
大金融、房地产板块走强。大金融板块午后集体上扬，券商股领涨，截至收盘，海通证券涨近9%，国泰君安、首创证券、浙商证券、国联证券、太平洋等跟涨。
消息面上，国联证券与民生证券的合并进程有新进展。国联证券近日公告称，筹划通过发行A股股份的方式购买民生证券100%股份并募集配套资金的相关工作正在积极推进。
行业资金方面，截至收盘，证券、通信设备、房地产开发等净流入排名靠前，其中证券净流入20.37亿。
净流出方面，半导体、电力行业、电池等净流出排名靠前，其中半导体净流出25.14亿元。
本周涨幅靠前的行业有：通信（6.01%）、电子（4.67%）、计算机（3.66%）、传媒（2.07%）、汽车（1.33%）。跌幅靠前的行业有：交通运输（-3.72%）、农林牧渔（-2.99%）、食品饮料（-2.89%）、有色金属（-2.56%）、银行（-2.50%）。
核心观点
近期，中信证券召开今年下半年的投资策略会，现场座无虚席，喊出“下半年A股将迎来年度级别上涨行情的起点”更是让不少投资者血脉偾张。在经历了2024年上半年几次大的波折以后，大多数投资者对A股未来的发展并不乐观，而中信证券以自己的行业地位为A股下半年“正名”，其影响显而易见。随着政策、价格和外部信号的逐步验证，从各个信号显现剖析了A股下半年将迎来年度级别上涨行情的起点。
政策信号：首先，预计7月召开的重要会议将重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题，向改革要发展，深化改革开放是应对国际国内复杂形势、实现高质量发展的重要选择。其次，以下改革方向可以重点关注：新一轮财税体制改革，预计将更好地平衡央地关系，提高直接税比重；围绕物流网络、数据要素等方面加快建设现代流通体系，构建全国统一大市场；坚持两个“毫不动摇”，既强调提高国企核心竞争力和核心功能，又要完善产权保护、市场准入、公平竞争、社会信用等市场经济基础制度。最后，因地制宜发展新质生产力，强化国家科技战略布局，通过科技创新构建现代化产业体系，促进宏观经济转型升级。
价格信号：新旧动能平稳切换下，重点观察核心城市房价企稳与控产保价效果。一方面，密切观察本轮地产政策效果，特别是核心城市房价年中边际企稳的信号。另一方面，受竞争格局恶化和价格约束，今年经济景气回升向企业盈利传导缓慢，后续密切关注供给端控产保价政策的效果，具体包括：传统高耗能行业的产能控制；此前产能增长较快的新兴行业主动控制产能扩张；竞争格局已经相对稳定的行业开始聚焦企业盈利，主动避免恶性价格竞争。
外部信号：预计未来“一带一路”合作的政治与经贸价值将继续增强，欧盟“战略自主”下仍将重视同中国的务实合作。下半年中国在各方向、各领域的外交正在主动破局，有望在全球事务中发挥更重要的作用。
投资策略
近期市场持续弱势震荡，情绪面也相对较弱。目前最大的问题还是量能不足，增量资金匮乏导致板块轮动加快，题材持续性较差，外加近期权重板块调整，对指数上涨形成压制效应，使得市场缺乏弱转强的动力。总的来说，短期市场想要上行，核心变盘点是权重板块企稳以及增量资金入场，否则指数将延续弱势震荡格局。策略上，继续保持谨慎观望，在指数未出现企稳信号前尽量保持多看少动。科技股是目前资金重点关注的方向，尤其是半导体、通信设备、消费电子这几个板块出现底部抬升的弱转强趋势，近期可密切关注，寻找逢低布局的机会。
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