回顾市场,1季度市值因子大幅波动,对量化策略影响显著,对量化产品(特别是对于部分私募量化产品)的表现产生了较大的冲击。因为我们一直在市值暴露上控制得较为严格,故受到的影响不大。目前小市值的冲击已逐步被市场消化,选股因子表现受到的影响逐步降低。观测到近期量价因子、机器学习因子表现改善,但仍然弱于历史平均表现,可能是由于近期A股市场的投资者结构与历史上有所差异。市场回归正常运行轨迹后,预期未来选股因子表现仍有改善空间。


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