2024 年 1 月起，各个功率半导体公司相继调价:三联盛全系列产品上调 10-20%、蓝彩电子全系列产品上调 10-18%、高格芯微全线产品上调 10-20%、捷捷微电 TrenchMOS上调 5-10%等。5-6 月，针对部分中低压产品，华润微扬杰等功率大厂相继有张价/谈价动作。
功率半导体涨价反映了下游需求的逐步复苏，功率半导体市场边际好转。
据华虹一季度业绩发布会，截至一季度末，华虹 8 英寸月产能达到 39.1 万片，总产能利用率为 91.7%，较上季度提升 7.6 个百分点。此外，在 CIS、BCD 和嵌入式非易失性存储器，以及部分功率器件的需求推动下，华虹 12 英寸产能利用率保持强劲。从二季度业绩指引来看，华虹预计销售收入约在 4.7 亿美元至 5 亿美元之间，中值环比一季度实际业绩+5.4%，预计毛利率约在 6%至 10%之间，中值环比一季度实际毛利率提升1.6pct，积极的二季度业绩指引反映了晶圆代工下游市场的边际好转。此外，士兰微、扬杰科技及华润微等 IDM 公司产能利用率均保持高位。
下游需求逐步复苏，库存持续消纳。据 TrendForce，工业、汽车与消费电子为功率半导体最大的三部分下游应用，2022 年占比分别为 35%、29%和 18%，分市场来看：
1）消费电子回暖趋势明显，据华润微公开调研记录，消费电子一季度率先恢复，订单量明显增加。此外，根据 Canalys 测算，在端侧 AI 引领的创新周期下，2024 年全球PC 与智能手机出货量将分别增长 8%和 4%，叠加端侧 AI 对散热及功耗等需求提升，功率半导体价值量同样有望提升。
2）新能源汽车销量数据亮眼，据中工汽车网数据，多家头部新能源车企今年以来销量实现大幅增长，整体市场呈现强劲复苏态势。以比亚迪为例，截至 2024 年 5 月比亚迪累计销量 127.13 万辆，同比增长 26.8%，2024 年一季度新能源乘用车出口超 9.79 万辆，同比增长 153%，增长势头强劲。
3）家电市场强劲复苏，内外销量双双大涨，根据海关总署的数据显示，一季度家电产业出口金额达 1614.9 亿元，同比增长 8.58%。国内方面，根据奥维云网的数据，第一季度国内家电市场的总销售额达到了 1799 亿元，同比上升 6.8%。长期来看，据英飞凌，工业 4.0 的趋势维持，工业控制将有望成为功率半导体行业的长期增长动力。
从库存层面看，据华润微，下游库存去化已经基本完成，且公司订单呈现持续增长的态势。随着下游库存去化完毕，下游采购开始回到真实需求，而目前多家功率半导体厂商产能吃紧，供需错配之下，功率半导体市场有望实现快速增长。
英飞凌视角：短期业绩承压，中长期增长动力充足。据英飞凌二季度业绩说明会：代表消费、计算、通信和物联网的 3C 市场正在触底，但尚未恢复；工业表现出典型的后期周期行为，库存消化研磨正在进行中；汽车电子方面，2024 年全球电动汽车增长将放缓，但英飞凌认为 2025 年欧盟排放目标、插电式混合动力汽车的再加速势头，以及新能源乘用车降价等因素可能会推动 2025 年及以后的 xEV 的势头，因此对汽车电气化的中期前景仍然充满信心；此外，人工智能的普及将推动功率器件的要求，AI 处理器的功率要求比传统企业 CPU 高出几个数量级，每个服务器机架的功率半导体价值量也有显著提升。
综合来看，在短期内，物联网和安全市场的库存消化将取得进展，从订单输入的改善来看，预计今年下半年的需求将温和复苏，长期来看，电动汽车与 ADAS、新能源，人工智能和数据中心以及物联网四大关键应用将成为增长的动力。
建议关注：
华润微、斯达半导、扬杰科技、捷捷微电、新洁能、宏微科技等
参考资料：
参考 6 月 17 日，德邦证券 《半导体行业点评》
市场有风险，投资需谨慎。本文仅为投资者教育使用，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对投资者据此进行投资所造成的一切损失不承担任何责任。
免责声明
本文由汇正财经的投资顾问：顾晨浩（登记编号：A0070620080002）进行编辑，仅供参考，请自主决策，风险自担。投资有风险，入市需谨慎!
本文作者可以追加内容哦 !
