资产降价潮下，稳健前行

时代的一粒尘埃，落在每个人头上都是一座大山。我们不甘平凡，却终会归于平凡。

今年，虽说水电、燃气、高铁票等在涨价，诸多方面面临降价潮，食品如牛羊肉、水果降价，因供应增多。高端产品如汽车、茅台、手机也在降价。房价房租全面下跌，一线城市和二线城市均有不同程度降幅。资产利率也全面下降，银行存款、国债、货币基金利率都在降低。对于理财能力欠佳、被动收入少、因资金和途径无法购买美元理财、缺乏安全感等的房贷族，或许少折腾、提前还贷是明智之选。

降价潮，对于我们资产配置有什么影响呢？

在进行全球资产配置时，美股因其科技行业的强劲增长和企业盈利能力的提升，逐步占据了投资组合的重要位置，反映了投资者对美股长期增长潜力的信心，也凸显了其在海外配置中的重要比重。与此同时，印度、越南、日本、欧洲等市场也可提供了多元化的投资机会，不容忽视。有不同市场的ETF可供选择及配置。

美股市盈率的估值中枢上升至24倍，这一变化凸显了市场对美股未来增长的积极预期。然而，股市的波动性是其固有特性，熊市作为市场周期的一部分，往往伴随着恐慌和不确定性，但也是长期投资者寻找入市机会的时期。

历史上，美股熊市的平均最大跌幅为-31.89%，平均触底用时为10个月，这些数据为投资者提供了宝贵的参考。企业利润高增长+通胀回落，现在或许是美股中甜美的周期，也是所有投资者梦寐以求的阶段，美债也有后市表现机会。

今年A股市场整体表现不佳，但中证红利ETF等价值股表现出色，涨幅超10%。这表明在当前市场环境下，投资者更倾向于选择具有稳定现金流和高股息的公司。红利股仍有上涨空间，但随着价格上涨，其吸引力逐渐减小。

尽管短期内可能面临价格高企和市场波动的挑战，但长期来看，这些领域有望从概念炒作转变为实质盈利的来源。在基金投资方面，一些基金经理因熊市中的稳健表现以及优秀的业绩而受到关注。例如，姜诚、刘旭、张翼飞和鲍无可等基金经理管理的基金，今年最大回撤较小，显示出较强的抗跌能力。

特别值得一提的是，成长板块投资的重要性日益凸显。AI、半导体、科技和制造产业链等领域，由于其创新性和成长潜力，或将成为未来市场的关键驱动力。

A股和港股市场经历了长时间的下跌后，市场底部已探明。我们应采取灵活策略，敢于在市场低迷时买入优质资产，而在市场反弹时注意节奏，避免追涨，多低吸，聚焦核心资产。尽管市场存在不确定性，但今年整体上不应过于悲观，投资者应保持耐心和谨慎，以实现稳健的投资回报。对于成长板块，如AI、半导体等，以及红利板块，我们应密切关注其发展动态，把握投资时机，以期在未来获得可观的回报。

今天陆家嘴论坛召开，资本市场或迎来重大变革。

根据Wind，香港券商如胜利证券、老虎证券等开始提供比特币等虚拟资产交易服务，部分平台已获牌照。老虎证券仅限专业投资者，胜利证券则面向零售投资者。投资者可轻松通过券商应用交易各类虚拟资产，部分券商推出免佣优惠，预示着虚拟资产市场的增长潜力。

沪深300股债利差

数据来源：Wind

当前沪深300指数的PE、股债利差看，在近5年内分别比66.27%、83.73%的时间便宜。

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