迈瑞医疗全年业绩稳健增长，数智化升级战略可期

开源证券发布最新报告称，迈瑞医疗（深圳300760）在2023年实现了349.3亿元的营收，同比增长15%。公司三大业务线均表现稳健，归母净利润达115.8亿元，同比增20.6%。报告指出，迈瑞医疗正积极推进高耗+设备战略，通过各类自研或并购方式快速拓展微创外科耗材领域，预计2023全年增长率超30%。

据报告，迈瑞医疗的主营业务毛利率为66.2%，其中体外诊断业务收入同比增长21.1%，毛利率提高至64.3%。按地区分，国内收入为213.8亿元，同比增长14.54%，而海外市场收入则增长15.83%，达到135.5亿元。报告提到，迈瑞医疗的海外体外诊断业务已连续两年实现超30%的复合增长率。

在2024年第一季度，迈瑞医疗继续保持稳健增长，营收达93.7亿元，同比增长12.06%，实现归母净利润31.6亿元，同比增长22.90%。公司国际市场整体增长近30%，发展中国家市场增长超过30%。报告认为，尽管2023上半年国内紧急采购行为垫高了基数，但公司凭借其高端客户群体突破、市场份额提升及数智化战略实施，有望完成全年增长目标。

此外，迈瑞医疗已成功搭建“设备+IT+AI”系统，结合“三瑞”生态创新，为医疗机构提供数智化整体解决方案，推动公司向数智化生态方案商转型升级。

开源证券维持迈瑞医疗“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为139.1亿元、167.3亿元和199.9亿元，每股收益（EPS）分别为11.5元、13.8元和16.5元。目前股价对应市盈率（PE）分别为25.8倍、21.5倍和18.0倍。

风险提示包括产品推广不及预期、政策变化风险以及设备集采影响毛利率等。