【行情回顾】：6 月 19 日，现货方面，太仓甲醇现货 2540 元（+35 元/吨），涨幅 1.4%；期货方面，甲醇 09 主力合约日内收盘 2537 元/吨（+26 元/吨），涨幅 1.0%。太仓基差-6 元/吨（-5 元/吨）。
【基本逻辑】：供应端方面，甲醇装置检修与复产并存，整体供应仍处于季节性相对高位。近期山东明水、阳煤丰喜、陕西精益化工、榆林兖矿、重庆万盛、宁夏畅亿、陕西润中（长武）、山西焦化、甘肃刘化甲醇装置继续检修。最新数据显示，甲醇装置检修损失量 1.8 万吨（环比持平），加权开工率 84.3%（+2.5pct），其中煤制甲醇开工率 88.7%（+2.7pct），天然气制甲醇开工率 73.4%（+3.3pct）；周度产量 174.1 万吨（+4.5 万吨）。需求端止跌企稳，甲醇制烯烃 pp-3ma 盘面利润 136 元/吨（-9.0 元/吨），位于同期低位；华东 MTO 装置生产毛利
-1299.0 元/吨（-13.8 元/吨），且处于持续亏损状态。全国层面甲醇制烯烃装置开工率 79.7%（+5.3pct），位于季节性低位。甲醇制烯烃周度产量 29.4 万吨（+2.0 万吨），有所回升但仍同期偏低。与此同时，传统需求进入淡季，其加权开工率 58.7%（+1.9pct），其中，甲醛生产利润下滑，开工率持续下降至 43.3%（-1.3pct）；二甲醚 DME 利润下滑，开工率降至 9.3%（-0.7pct）。与此同时，本周甲醇生产企业待发订单量 30.0 万吨（+3.6 万
吨），签单量 6.6 万吨（+3.1 万吨）。进口方面，甲醇本周到港量提升至 31.8 万吨（+6.5 万吨）。库存整体偏低，其中港口库存为近 5 年同期低位。成本端方面，动力煤坑口价及港口价企稳。综合来看，甲醇整体产量处于季节性高位，MTO 装置持续亏损，短期下游整体需求有所改善但趋势偏弱。叠加甲醇到港量大幅提升，后市甲醇震荡偏弱
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