感谢大家点进这篇文章~我是华宝油气基金经理杨洋。
最近有小伙伴发现，华宝油气标的指数近期的表现，与国际油价的表现发生了一定程度的偏移。那么今天我就来跟大家聊聊背后的原因~
首先需要明确的一点是，华宝油气投资的标的并非是原油本身，而是跟踪标普石油天然气上游股票指数（下称“油气指数”）。历史上看，油气指数和原油的相关性较高但走势并非完全一致，因此短期发生偏移属于正常现象。
从下面这张2020年4月以来的走势对比图可以看到，油气指数和原油在大的趋势上基本一致。但历史上也多次出现过局部时点发生背离的情况，包括2022年油气指数大幅跑赢油价，2023年依然跑赢油价。
（数据来源：Wind，时间区间为2020.3.31-2024.6.18。油气指数代码为：SPSIOP.SPI ；WTI油价取NYMEX WTI原油连续，代码为：CL.NYM。指数回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。）
那么，为什么近期油气指数表现较油价弱？
我们认为，主要来自美股市场的风格偏好。资金偏好强势的、趋势向上的半导体板块，而不喜欢震荡偏弱的能源板块，很有可能在进行pairs trading（配对交易）。
但是短期背离不影响长期方向。虽然美国油气板块5月以来持续波动，但我们对于今年全球经济的复苏趋势保持乐观，对于全年油气板块的走势也保持乐观。油气板块最近的波动回归为中长线投资者带来机会。
以巴菲特为例，他在最近一周继续加仓能源股西方石油。巴菲特是一个注重公司现金回报的投资大佬，而这正是很多油气上游公司的一个共性。在一个未来油价或处于相对高位的宏观环境中，美国的油气上游公司在获取了高油价带来的利润后，把大部分资金用来回馈股东，因而拥有出色的现金回报。
对于小伙伴们来说，希望大家能够多保持一点耐心。从操作上来说，逢回调布局可能是一个比较不错的操作方法。当然，由于原油是个高波动品种，大家还要注意风险控制，做好多元资产配置，分散投资，降低风险。
而作为华宝油气的基金经理，我们会与大家共进退！从去年年报中，大家也可以看到，我们基金经理共同持有$华宝标普油气上游股票人民币A(OTCFUND|162411)$、$华宝标普油气上游股票人民币C(OTCFUND|007844)$的份额总量超过100万份，真正做到与大家利益共享、风险共担。
（数据来源：基金定期报告，截至2023.12.31。周晶自2014.9.18日起担任华宝油气基金经理；杨洋自2021.5.11起担任华宝油气基金经理。）
再次感谢大家对我的支持！想要第一时间收到新资讯的朋友们，不妨点一点首页的“关注”，欢迎大家与我多多交流，希望大家都能掌握油气板块的“投资秘诀”，收获长期满意的回报！
观点更新时间：2024.6.20
相关基金：
【美股油气 弹性给力】华宝标普油气上游股票人民币A(OTCFUND|162411)、华宝标普油气上游股票人民币C(OTCFUND|007844)
数据来源：Wind、美国证券交易委员会（SEC）网站，截至2024.6.19。根据华宝油气2023年年报，西方石油占基金资产净值比例为2.38%。定期报告中显示的季度末前十大重仓股仅为季度末当日持仓，不代表基金在完整季度始终持有，也不代表未来继续持有，以上持仓信息仅做展示，不作为任何投资建议或指导。
注：基金管理人判定的华宝油气风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。
风险提示：境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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