指数周周看
2024.6.17-6.21
上周A股主流指数全线调整，其中仅科创50收涨，深证红利、中证1000、上证380、国证2000等指数跌幅较大。申万一级行业中，电子、通信延续上周修复趋势，电子（+1.86%）、通信（+1.28%）、建筑装饰（+0.52%）、石油石化（+0.36%）、汽车（+0.34%）五行业收涨；而房地产（-5.76%）、商贸零售（-5.16%）、传媒（-5.12%）领跌。Wind概念指数中，车路云、先进封装、车联网、消费电子代工等科技类主题延续上周涨势，而短剧、房地产、中文语料库等主题跌幅领先。
从ETF资金变动看，上周已上市非货币 ETF 资金净流入合计 147.14亿元，其中股票型 ETF 资金净流入107.89亿元，跨境 ETF 资金净流入25.18亿元，债券 ETF 资金净流入 13.53亿元，商品 ETF 资金净流入0.54亿元。股票型 ETF 中，以红利为代表的smartbeta ETF 延续净流入15.78亿元，资金延续流入。主题/行业 ETF资金总体净流出12.07亿元，其中医药生物、消费资金净流入较多，而科技、高端制造资金净流入居前。具体来看，医药类净流入14.05亿元；消费中食品饮料净流入3.68亿元，畜牧业净流入1.7亿元。科技中半导体净流出19.13亿元，通信净流出6.24亿元，人工智能净流出5.11亿元；高端制造中新能源净流出3.7亿元。上周宽基 ETF资金总体净流入107.24亿元。其中沪深300ETF、科创50ETF、中证A50ETF流入靠前，分别净流入 77.34亿元、15.31亿元、10.45亿元。宽基资金净流出较多的是创业板指ETF、上证50ETF，分别净流出 6.91亿元、4.54亿元。
上周创业大盘指数下跌1.80%。从行业看，通信设备、消费电子、半导体正向贡献，医疗服务拖累指数。上周陆家嘴金融论坛上证监会宣布推出“科创板八条”，进一步强化了科创板硬科技地位，从市场表现看先进封装、IGBT、半导体及相关设备的表现较为优异，除了科八条一定程度上带动了投资情绪以外，当前电子半导体所处的估值位置较低，且产业周期复苏的预期逐步提升，叠加前期大基金三期在政府资金支持方面予以市场较多信心，因此近期通信电子半导体在行业比较中持续占优。上周医疗服务对创业大盘拖累较大，从基本面看，去年一季度高基数下今年Q1板块增速较低，而需求端等因素影响，在医药板块内部，当前市场或更加认同平价走量的逻辑，对于可选消费属性较高的医疗服务板块，短期或依然受制于估值偏高和需求侧的掣肘。从好的一面看，当前医药板块和创业大盘指数的整体估值水平均处历史较低位置，而指数中新能源、医药、通信等权重板块均具备科技成长属性较高的优势，因此中长期维度我们建议积极关注指数估值修复的机会。
上周深证红利指数下跌2.61%，连续两周在宽基指数中表现靠后。分行业看，白酒、白色家电、房地产均严重拖累指数。近期在需求疲软和经济修复预期较弱的双重影响下，白酒龙头的批价快速下跌，另一方临近重要会议市场对消费税议案的讨论也更加频繁，因此对板块投资情绪造成一定扰动。从基本面看，虽处于销售淡季，但白酒行业回款进度良好，中报预期总体偏正面，业绩确定性仍在，叠加当前白酒指数估值已回落至18年历史低位，展望后市白酒行业或有机会迎来估值修复。白色家电方面，今年5月冰箱/空调/电扇出口金额均实现双位数增长（+14%/+24%/+31%）,洗衣机出口金额亦稳健提升实现8%增长，但当前市场担忧铜价、海运费上涨会降低家电行业盈利能力，此外欧美对华反倾销舆论也一定程度上影响到出口持续增长的信心，因此板块表现较弱。房地产方面，517政策落地后，基本面拐点尚未确认，政策持续发力仍有待观察。总体看，深证红利指数兼具消费红利和顺周期属性，当前应更加重视经济修复预期对指数表现的影响，我们认为中长期维度深证红利指数亦有较高的配置价值。
数据来源：Wind，截止时间2024年6月21日
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