如何看待债市当前火热行情？

近期债市重新进入火热局面，从近一个月的窄幅震荡状态重新进入下行区间。

我们认为主要受到几个因素的影响：一、经济基本面仍然偏弱，内生增长动能依然不足；二、资产荒现象仍在延续；三、股市下跌，股债跷跷板效应重现。

但是目前债券收益率下行到这个区间，且在央行持续提示债市风险的前提下，债市的下行步伐会变得谨慎一些。当然从目前看，市场对央行的表态呈现出钝化反应，我们认为这或与目前央行并未出台实质性政策有关。

展望后市，我们认为还是要通过经济基本面、供需面等多种影响因素的边际变化来去分析当前的债券市场。同时，临近季末，我们也需要密切关注资金面的情况。此外，10Y国债收益率和30Y国债收益率再次下行至前期低点位置，需要关注后续央行是否有控制长债利率下行的实质性政策推出。

我们仍会谨慎面对当前债市的各种影响因素，密切关注债市空头风险，我们认为债市长期向好的趋势没有变，但短期或将处于小区间震荡的局面。

风险提示：本文观点不代表公司立场，不作为投资建议，仅供参考，观点具有时效性。

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