本文根据各公司披露的2023年年报及2024年一季报，从公司规模、管理团队、核心业务、财务状况、费用管理、资本市场表现和人才市场表现七个维度对6家乳品龙头企业进行对比解读。
本文解读的6家企业分别是伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业、中国旺旺、中国飞鹤、优然牧业。根据各企业的营收、市值、乳品业务占比综合选取。
公司规模
乳品企业可以追溯的时间很早，中国旺旺和中国飞鹤最早可追溯到1962年，旺旺前身是宜兰食品工业股份有限公司，于1983年成立旺旺品牌，并于2008年港股上市。中国飞鹤与优然牧业分别于2019和2021年才上市。
6家公司中有3家位于内蒙古呼和浩特，2家位于上海，1家位于北京。
从乳品行业的规模和市场份额来看，伊利和蒙牛两家乳业“寡头”占据了乳品市场绝大部分份额。从总资产来看，目前仅伊利股份和蒙牛乳业达到了千亿级别，而两家企业中任意一家的营收都高于其余4家企业总和。
从6家企业的员工人数来看，排前3位的是伊利股份、蒙牛乳业和中国旺旺，其余3家企业总人数均在1万左右；中国飞鹤不足1万人。与2022年相比，人数变化最大的是伊利股份和中国旺旺，均减少2000人以上。
管理团队
6家企业中只有光明乳业一家是国企，对于蒙牛乳业，虽然中粮集团持有较大股份，但蒙牛的整体控股权仍然掌握在私人投资者或私企手中。中国旺旺和中国飞鹤是两大家族企业，其控股股东均是其创始人家族。
核心高管团队的年龄在39岁到71岁之间。以本科和硕士为主。
就已披露的信息来看，核心高管团队的薪酬中最高的是伊利股份，其董事长兼总经理潘刚先生目前的薪酬超2000万；其次蒙牛乳业也有超1000万的薪酬；光明乳业的高管薪酬相对较少，两人均在100万以上。
核心业务
伊利股份、蒙牛乳业是两家中国最大的乳制品生产商，主要从事乳制品及健康饮品的研发、生产和销售；光明乳业是一家以乳制品为主的综合性食品企业，主要从事乳制品及相关产品的生产和销售；中国旺旺是一家综合性食品饮料公司，主要从事休闲食品、乳制品及饮料的生产和销售，其产品旺仔牛奶一直广受赞誉；中国飞鹤专注于婴幼儿配方奶粉的研发、生产和销售，是中国领先的婴幼儿奶粉品牌之一；优然牧业是一家以奶牛养殖和优质原奶生产为核心业务的公司，主要为乳制品生产商提供高品质的生鲜乳。
根据主营收入的地区占比来看，光明乳业的海外占比最高达28%，主要来源于港澳台地区；中国旺旺主要市场在大陆，其次在其起源地台湾也有不少的市场；其余企业均以大陆的市场为主，占比均在95%以上。
财务状况
从2023年整体业绩来看，仅伊利股份和中国旺旺实现了营收和净利润双增长。光明乳业和中国飞鹤的营收有略微下滑；优然牧业2023年处于亏损状态，亏损额超10亿。
净利润增长最高的是光明乳业，达168.19%；相比之下，优然牧业的净利润下滑更高，超350%。净利率最高的企业是中国旺旺和中国飞鹤，净利率均在16%以上。
从企业的毛利与毛利率来看，光明乳业和优然牧业相对较低；其他企业中毛利率最高的是中国飞鹤，在60%以上；其次中国旺旺达到了46.6%；两大乳业龙头的毛利率也在30%以上。
蒙牛乳业，中国旺旺，中国飞鹤、优然牧业均为港股上市，不披露一季度报。从伊利股份和光明乳业2家企业来看，伊利股份虽然营收有所下滑，但是净利润增长超60%；而光明乳业营收和净利润均是负增长。
费用管理
从23年研发费用投入来看，2家企业的平均研发费率仅在0.5%左右。从各企业的销售费用来看，中国飞鹤的销售费用占比最高；其次是蒙牛乳业和伊利股份。销售费用最高的是蒙牛乳业，超250亿。
从薪酬费用占比来看。伊利股份，光明乳业，中国旺旺占比均在10%以上，其中中国旺旺接近20%。蒙牛乳业，中国飞鹤、优然牧业均在10%以下。
资本市场表现
截至6月，市值排名前三的分别是伊利股份，蒙牛乳业和中国旺旺。伊利股份市值达1640亿；后两家的市值相当，均为565亿。
6家企业中除优然牧业市盈率为负值以外，均在12倍左右。
市净率最高的是伊利股份，为3.2倍，市净率最低的为优然牧业，为0.3倍。
人才市场表现
从2023年的人均营收来看，光明乳业，蒙牛乳业，中国飞鹤三家最高，均在200万/人以上；中国旺旺仅60万/人。
从人均薪酬来看，光明乳业的人均薪酬最高，高达33.57万/人；伊利股份和蒙牛乳业在20万/人左右；中国旺旺和优然牧业较低，仅在11万/人左右。
从两家公司的员工学历水平来看，伊利股份的本科以上占比在40%以上。两家企业均以大专以下学历为主。
乳品行业求职建议：
就公司规模与稳定性而言，伊利股份和蒙牛乳业作为行业龙头企业，具有较强的市场地位和稳定的财务状况，其人均薪酬也在20万左右，适合追求稳定和职业发展机会的求职者。光明乳业的人均薪酬最高，达到33.57万/人，也是一个不错的选择，作为国企，相对来说工作环境和文化可能较私企有些不同；其余3家企业的主要业务和客户人群有所不同，可以根据自己的兴趣和爱好综合考量。
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