近日，河北科力汽车装备股份有限公司（以下简称“科力装备”）的上市之路备受市场关注。这家成立于2013年的企业，专注于汽车玻璃总成组件的研发、生产和销售，然而，其高度依赖单一客户福耀玻璃的经营模式，以及资产收购交易，引发了市场对其持续经营能力的质疑。
据科力装备招股书披露，报告期内，公司对福耀玻璃的销售占比逐年攀升。据科力装备披露的财务报告显示，从2021年的44.41%攀升至2023年的56.76%，形成了对单一客户的重大依赖。虽然科力装备与福耀玻璃的合作历史悠久，且双方签署了《战略合作协议》，但这种高度集中的客户关系仍然给公司带来了不容忽视的风险。一旦双方合作关系发生变化或终止，科力装备的经营业绩将受到重大冲击。
此外，科力装备的客户集中度问题也令人担忧。报告期内，公司向前五大客户的销售金额占比均超过89%，显示出其业务高度集中于少数几家客户。这种高度集中的客户结构使得科力装备在面临主要客户经营或财务状况变化时，其业务稳定性面临较大风险。
更为引人关注的是，科力装备在2020年收购了福耀玻璃全资附属企业福建福耀汽车饰件有限公司的包边条车间相关资产。这一交易被市场解读为科力装备与福耀玻璃之间的一种特殊利益安排，可能存在让渡商业机会、刺激销售或利益输送等问题。尽管科力装备表示此次收购有助于缩短设备安装调试时间，快速投产并创造效益，但深交所对此提出了质疑，要求科力装备解释该交易的合理性和持续性。
业内人士分析认为，科力装备对福耀玻璃的依赖以及高客户集中度，不仅增加了其经营风险，也限制了其市场拓展能力。在汽车零部件行业竞争日益激烈的背景下，科力装备需要加快技术创新和产品升级，提高市场竞争力，减少对单一客户的依赖。
总体来看，科力装备在上市之路上虽然取得了一定的进展，但其高度依赖单一客户、高客户集中度的经营模式以及资产收购交易的合理性等问题，仍需要引起市场和监管部门的关注。科力装备需要积极应对这些挑战，加强技术创新和市场拓展，以实现持续稳健的发展。
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