日元再遭猛烈空袭！日元兑美元汇率触及38年以来新低 /

彻底爆了！运力紧张、港口拥堵 运价接近疫情期间水平

2024年07月02日 17:14

来源： 中国基金报

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摘要

【彻底爆了！运力紧张、港口拥堵 运价接近疫情期间水平】“涨得太厉害了，价格一时半会不会降。”一位货代人士在谈及近期的集运行情时对记者直言。7月2日，集运欧线主力合约达到5575点，日内涨近5%，创上市来新高，而一众航运上市公司股价在午后迅速拉涨。

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　　“涨得太厉害了，价格一时半会不会降。”一位货代人士在谈及近期的集运行情时对记者直言。

　　就在7月2日，集运欧线主力合约（ec2408）达到5575点，日内涨近5%，创上市来新高。而一众航运上市公司股价在午后迅速拉涨，其中凤凰航运短时间内涨停，国航远洋、宁波海运等公司股价也大幅跟涨。

　　此外，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲航线已经连续10周上涨，同样创年内新高。

　　从当前情况看来，“一柜难求”的状况已重现江湖。而且，在业内看来，“红海事件”的影响下半年将持续发酵，航线调整将导致中转港货量增加，叠加三季度迎来欧美传统旺季，货量环比将上行，运价进一步上涨已成定局。

　　运价接近疫情期间水平

　　上海航运交易所7月1日公布了最新一期的SCFIS指数。其中，欧洲航线最新报5353.02点，再创年内新高，较前一周上涨12.3%。截至目前，SCFIS欧洲航线已连续10周上涨，累计涨幅高达151%（4月22日至7月1日）。

　　“从今年4月份到现在，货柜现舱价格翻了近一倍，而且舱位还非常难订，尤其是发往欧洲方向。”前述货代人士告诉记者。在他看来，往年5月~6月一般是海运淡季，但今年由于“红海事件”影响，海运价格持续上涨。

　　该人士解释，受红海局势影响，亚欧航线选择绕行好望角，而绕行导致亚洲至欧洲航线运输时间增加约1/3，从而推升吨海里需求。

　　据他透露，从当前费率情况看，至欧洲的运价最高已经接近1万美元，“这已接近几年前疫情期间这一航线的海运价格。”

　　中集集团近日在机构调研中也提及集运货柜紧俏状况。该公司称，一方面，集装箱量海外补库需求较好，货主提前运货，使得今年的货运量需求比之前预期要好；另一方面，受红海事件、巴拿马运河干旱、部分码头工人罢工等突发因素影响，集装箱周转速度变慢。

　　“以上因素综合起来，使得整个行业订单都处于比较饱和的状态。目前公司在手订单已经排满第三季度。”中集集团透露。

　　在业内看来，疫情期间“一柜难求”的状况如今再度出现。

　　运力紧张、港口拥堵

　　除了货柜紧张之外，运力也成为瓶颈。实际上，自2023年以来，伴随新船交付，全球船舶运力大幅增加。

　　中远海控近期在机构调研中表示，受红海局势影响，亚欧航线投入船舶增加，部分吸收了今年以来的新交付运力。

　　而上海国际航运研究中心国际航运研究所发布的周报也显示，三大联盟均在欧线增设了航线，包括赫伯罗特的CGX快线、马士基的Britannia航线，以及法国达飞的FRENCH PEAK SERVICE，新增运力分别为单周2800TEU-9300TEU、单周9640TEU、单月7000TEU（基于双周轮挂北欧/地中海计算），合计周均新增运力约1.8万TEU，相当于当前欧线部署运力规模的6%。

　　不过，根据Clarksons预测，受红海绕行影响，2024年全球集运需求（吨海里）预计同比增长12.8% ，高于船舶供给增长幅度9.8%。换言之，当前集运需求增长幅度高于供给增长幅度，即便运力增加，仍将维持紧缺的状态。

　　华泰证券也在一份研报中分析，由于全球产业重构和贸易重塑，新增运力被大量投放至新兴市场，导致欧美市场新增供给较小。

　　数据显示，今年一季度，美线、亚洲区域内、中东、南美货量相比2019年一季度分别增长28.1%、9.9%、36.4%、35.4%，高于运力供给增长11.9%、2.7%、36.2%、33.3%，从而推动运价中枢抬升；欧线货量增长2.6%，供给也增长8.4%，但因红海局面影响，供给被绕行消化。

　　此外，港口拥堵也会造成运力紧张。据业内人士透露，由于中转港货量增加，5月以来亚欧港口还出现拥堵的状况。

　　下半年运价走高或成定局

　　至于后续海运市场“供不应求”的状况是否会持续，业内普遍认为，判断依据是“红海事件”的走势。前述货代人士坦言，“局势恢复平稳之前，价格一时半会是不会下降的。”

　　中集集团也表示“后续需要看红海事件的持续性，目前不太好判断”。

　　除了“红海事件”的后续影响之外，航运旺季即将到来不容忽视。一般而言，集装箱海运传统旺季为每年7月至10月和12月至次年1月。而且到了第三季度，欧美也将进入传统货运旺季。

　　中远海控也判断，随着欧美市场需求稳步攀升，市场呈现一定出货转旺迹象，叠加绕行导致的市场有效运力减少，使得市场装载率保持满载状态，即期市场运价提升较明显。

　　多家航运巨头近期已经陆续宣布调涨7月运价。

　　其中，丹麦船公司马士基宣布，自7月1日起调整从远东前往西北欧的FAK费率（均一运费率）。以鹿特丹港为例，报价从6月下旬的3325/6500（20英尺箱/40英尺箱，单位：美元，下同）提涨至5000/9000，再创今年以来新高。

　　法国达飞发布公告称，自2024年7月1日（装货日期）起，从亚洲到美国征收旺季附加费（PSS），收费标准为每20英尺箱2160美元，每40英尺干箱、高箱、冷藏箱2400美元，每45英尺箱3040美元，每53英尺箱3840美元。

　　地中海航运也发布公告，自2024年7月1日起至7月14日，从所有亚洲港口（包括日本、韩国和东南亚）到欧洲的均一费率（FAK），最高涨至9800美元。

　　从当前情况来看，下半年运价上扬或已成定局。

日元再遭猛烈空袭！日元兑美元汇率触及38年以来新低

2024年07月02日 15:04

来源： 券商中国

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　　日元再遭猛烈空袭。

　　7月2日，日元汇率暴跌，日元兑美元汇率触及38年以来新低，一度跌至161.75，日元兑美元的年内累计跌幅扩大至14.8%。这意味着，过去几个月来，日本当局“大规模救市”的努力化为泡影。

　　日元汇率的持续暴跌，加剧了市场对日本政府可能出手“救市”的担忧。美国银行证券和花旗集团预计，日本政府下一轮干预措施可能将在日元兑美元汇率跌到165日元时才实施。据花旗集团估计，日本有大约2000亿—3000亿美元的资金，可用于资助进一步的货币干预行动。

　　当前，日元汇率持续暴跌的负面影响已经开始显现。由于日本在能源和食品等方面需要大量依赖进口，日元持续贬值正在大幅推高日本国内的物价。日元的持续下跌甚至成为了日本股市的风险点，施罗德投资公司最新下调了对日本股市的评级。

　　38年来新低

　　7月2日，日元汇率暴跌，日元兑美元汇率触及38年以来新低，一度跌至161.75，日元兑美元的年内累计跌幅扩大至14.8%。

　　日元汇率的持续暴跌，加剧了市场对日本政府可能出手“救市”的担忧。

　　瑞穗证券首席外汇策略师Masafumi Yamamoto表示，日本当局可能开始担心的不仅是速度，还有水平。除非他们出手干预，否则日元兑美元汇率有跌向162的风险。

　　目前为止，外汇市场上还没有出现日本政府入市干预的迹象。

　　美国银行证券和花旗集团认为，日本政府近期的表态可能只是“打打”，不会真正付诸实践。他们预计，日本政府下一轮干预措施可能将在日元兑美元汇率跌到165才实施。

　　据花旗集团的估计，日本有大约2000亿—3000亿美元的资金，可用于资助进一步的货币干预行动。

　　资深外汇策略分析师Vassilis Karamanis表示，如果日元汇率跌破163的关键心理关口，可能会促使日本财政部进行市场干预，以稳定汇率和减少市场不稳定性。

　　但市场怀疑，未来日本政府的任何进一步干预措施，也可能难以改变日元当前的弱势格局。根据商品期货交易委员会最新公布的数据，资产管理者对日元的看跌押注已经达到了自2006年以来的最高水平。

　　日本当局迟迟没有行动的另一个原因是，重大人事变动。

　　日本财务省宣布，任命现日本财务省国际局局长三村淳（Atsushi Mimura）为财务省副大臣，接替神田真人主管财务省国际事务，该职位将负责监督日本的外汇政策并与其他国家协调经济政策。

　　这一任命将于7月31日正式生效。这意味着，当前正处于人事交接的档口，相关政策的发布也较为谨慎。

　　市场猜测，在日元暴跌的紧急状况下，更换最高货币官员或许有新的政策考量。

　　日元暴跌的冲击

　　当前，日元汇率持续暴跌的负面影响已经开始显现。

　　由于日本在能源和食品等方面需要大量依赖进口，日元持续贬值正在大幅推高日本国内的物价。

　　日本总务省最新公布的数据显示，今年6月，东京城区除生鲜食品以外的居民消费价格指数，也就是核心CPI同比上升2.1%，增幅比上一个月有所扩大。

　　另一项统计数据还显示，今年年内，日本已经或计划涨价的食品种类超过1万种。有专家预测称，如果日元维持在1美元兑换160日元，即便采取补贴对策，平均每户家庭今年的支出负担也将比去年增加9万日元（约合人民币4000元）。

　　三井住友日兴证券首席外汇和外国债券策略师Makoto Noji认为，日元疲软已经成为一个不容忽视的问题，“鉴于进口通胀导致的生活成本上升，日元贬值已不容忽视。”

　　日元的持续下跌甚至已经成为了日本股市的风险点。施罗德投资公司最新下调了对日本股市的评级，并在日前发布的报告中表示，日元疲软正导致日本消费者和小型企业的信心出现恶化迹象。

　　美联储的“空袭”

　　分析人士认为，美联储迟迟按兵不动，令美日两国之间利差长时间维持在巨大水平，是日元汇率暴跌的主要原因。

　　一方面，即便在今年3月放弃负利率之后，日本央行利率仍始终徘徊于0—0.1%区间。

　　另一方面，美联储联邦基金利率目标仍位于5.25%—5.5%历史高位，且美联储不断对外释放推迟降息的信号，这也给日元持续带来压力。

　　按照日程安排，日本央行的下次政策会议将于7月30日至31日举行。有分析人士认为，仅仅缩减购债规模或许不能阻止日元进一步下跌，日本央行可能会在7月例会上同时宣布缩减购债规模和加息。

　　当地时间7月1日，日本央行最新公布的季度短观调查报告显示，日本第二季度大型制造企业的信心指数从第一季度的11攀升至13。同时，第二季度大型非制造企业的信心指数从1991年以来的最高水平34小幅降至33。

　　日本短观调查是日本央行针对超过1万家日本企业所进行的季度调查报告，每年4月、7月、10月、12月公布第一季度至第四季度的调查结果。

　　这份短观调查报告将是该利率会议之前的一份重要经济数据。目前来看，日本制造业景气动能稳健，这或将为日本央行7月加息“铺路”。

　　另外，日本物价的持续上涨也成为日本央行进一步加息的推力。

　　明治安田综合研究所首席经济学家小玉祐一认为，由于通胀预期上升，日本央行很容易解释，即使加息一两次，也足够宽松，这将成为推动加息的因素。如果日元继续贬值，7月减少购买国债的同时进一步提高利率的可能性很高。