摘要：从市场情绪、经济复苏节奏、利率环境、估值性价比四方面考虑，价值风格有望第三年“守擂成功“，大家可以考虑布局”价值中的价值“。
沪深300价值ETF（562320）在沪深300指数样本股中，通过股息率、市净率、市盈率、市现率四大常见估值指标选择100只低估值“价值“股，组成沪深300价值指数，布局”价值中的价值“。
2021年底开始，市场逐渐进入价值风格，高估值的个股整体跑输低估值的个股。从时间上来看，截至当前约有2.5年的时间。历史上来看，2008年以来，成长价值风格大多会呈现2-3年的周期轮回，当前时点，价值风格能否连续第三年“守擂“成功？还是成长风格能够”翻身把歌唱“？
价值风格是一种投资策略，侧重于选择那些市场估值相对较低、具有稳定盈利能力和高股息率的股票。价值投资者通常寻找那些被市场低估的公司，认为这些公司的股票价格低于其内在价值，从而具有较高的投资价值和潜在的上升空间。
价值风格占优的市场环境包括：
（1）市场低迷期：在市场整体信心不足，投资者风险偏好降低时，价值股因其较低的估值和较高的股息回报可能更受青睐。
（2）经济复苏期：在经济逐渐复苏，但增长速度尚未达到高点时，价值股可能会因其较低的估值和对经济周期的敏感性而表现较好。
（3）利率下行期：当利率下行，债券和其他固定收益类资产的吸引力降低时，价值股的高股息特性可能会吸引那些寻求收益的投资者。
（4）市场重估期：在市场经历一段长时间的成长股主导后，可能会出现对价值股的重估，特别是在成长股估值过高时。
当前市场环境下，价值风格“守擂“成功的概率或较大。
成交量是刻画市场风险偏好的重要指标，市场风险偏好上升时，投资者交易的活跃度更高。截至6月21日，A股市场的周度日均成交额仅有7107亿元，相较1个月以前的8000+亿元缩量明显。
经济复苏虽有曲折，但仍在持续。重要经济先行指标方面，我国PMI在三月份和四月份连续两个月处于扩张区间，五月超预期回落至49.5%，体现经济波动弱复苏的格局。展望下半年，超长期特别国债和专项债加速发行支持基建增速、地产新政持续推进、消费品以旧换新和大规模设备更新逐步落地，叠加7月份两场重要会议将至，后续经济复苏有望带动部分顺周期价值板块占优。
我国进入广义低利率时代，长端利率持续下行的背景下，红利价值股显著占优的股息率开始吸引大量机构投资者和个人投资者的注意力。
考虑盈利能力的PB-ROE框架下，价值股的估值仍然不贵。在供给侧改革的大背景下，周期股的上游产品价格有韧性，带动其盈利能力占优，考虑盈利能力的背景下，成长风格相较价值风格仍然没有出现显著的估值优势。
整体价值风格相较成长风格有望第三年“守擂“成功，布局工具上，大家可以多多关注跟踪沪深300价值指数的沪深300价值ETF（562320）！
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