今天看到了中金关于东鹏饮料减持的简评，说的还是很中肯的。
东鹏饮料大跌简评20240703：减持担忧引发股价回调，短期动销增速保持强劲，继续看好长期成长前景
今日东鹏饮料大跌接近6%，主因昨晚公司公告公司第二大股东PE基金君正投资（目前持股5%）因自身资金需求，计划以集中竞价交易方式和大宗交易方式减持公司3%股权（本次减持将在本减持计划公告之日起15个交易日后的3个月内进行）。#考虑公司基本面没有发生变化+当前宏观环境下为难得的仍保持高速增长的消费品企业，我们继续重申推荐东鹏饮料，并看好公司中长期的成长前景。#核心推荐逻辑为下主业动销延续强劲+补水啦第二增长曲线拓展趋势较好。
[玫瑰]本次减持更多影响交易情绪，对市场交易盘影响相对有限，建议更多关注公司基本面趋势。君正减持事件，此前市场已有部分预期PE可能会继续减持完，然当实际公告减持对交易情绪仍有较大影响，建议更多关注公司基本面趋势。本次3%股权减持规划中，2%为大宗交易方式，通过集中竞价交易方式减持1%；按照当前约800亿元市值，通过集中竞价交易方式减持约8亿元，过去三个月东鹏日均成交额约2.4亿元（3个月累计成交额约146亿元），通过集中竞价减持的占比约5.5%，所以交易卖盘的压力影响相对有限。
[玫瑰]6月动销增速延续强劲趋势，料2Q收入有望实现35-40%收入增长。我们草根调研显示，6月高基数及华东多雨天气影响下公司整体销售仍保持强劲增长趋势，我们预计公司2Q收入有望实现35-40%增长。新品方面，第二增长曲线补水啦年初至今表现亮眼，我们预计全年看销售规模有望超10亿元。利润率方面，我们预计成本端如瓦楞纸价格下降双位数对毛利率有部分利好，而新品对毛利率摊薄有限；此外冰箱费用投入前置后2Q的冰箱费用以及代言人费用增加亦相对有限，考虑利息收入增加，我们预计整体2Q利润率相对平稳。
[玫瑰]下高景气度标的+第二增长曲线趋势较好，看好公司长期成长前景。去年至今，公司经营持续超市场预期，是下高景气度标的，考虑今年库存同比下降接近20天，我们预计动销表现好于实际收入表现；同时公司积极拓展第二增长曲线，目前电解制水动销旺盛，其他品类无糖茶、即饮咖啡等亦在逐步推广，第二增长曲线有望打开中长期发展空间。考虑公司谨慎费用投入策略，我们预计新品对整体利润率摊薄有限，看好公司长期收入及业绩成长前景。
[玫瑰]盈利预测：我们预计公司24/25年收入分别为146/177亿元，同比+29%/+21%；24/25年净利润分别为27.3/33.5亿元，同比+34%/+23%。公司24/25年P/E 29.5/24倍，维持跑赢行业评级。凭借公司产品高性价比优势及第二增长曲线发力，我们预计公司今年和明年的经营业绩兑现或仍有望高于我们预期。
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