关于第二批财投与资产注入的冷静分析

先叠buff，不是空狗、也不是死多。只是一个曾经幻想翻倍、死守3-5年的1块9的套牢股东。写这个只是想客观冷静地跟自己对话。

关于第二批财投的原文：根据产业投资人投资协议，视供销大集经营所需及届时市场行情，产业投资人牵头组织第二批财务投资人，在 2024 年 9 月 30 日前，购买剩余转增股票，公司将按照协议约定推进第二批财务投资人引进事宜。

产投和第一批财投基本都是供销体系自己人，再联系到易生大集也是自己兜底买的。说明两个可能，一、大集不被人看好；二、经济大环境不好，市面上缺乏有实力的企业。有人说京东、阿里、字节、拼多多，其实这里最有可能的只有拼多多，大强子都说不奋斗的不是兄弟了、他是有心无力。

有了以上背景再看第二批财投的关键词：经营所需、市场行情。经营所需不用说，当然需要；市场行情，就目前这个环境，大强子都指望不上了你还能指望谁？地方国资？没人了。所以很有可能最终还是供销系的自己人来第二批财投。

所以大集总股本191亿，抵债的28亿股（含已公告的11亿股）未来将被注销，供销系独占53亿战投股。关于第二批财投估计就是这个结果了，这个结果不会像引入拼多多那么有想象力，很多人死守9月30日，其实意义不大……

再谈谈资产注入

大集的未来定位是：全国领先的城乡流通基础设施建设运营商。大集现在只有商超、商贸地产和物流园，跟流通基础设施几乎是两条路。这个定位反而更适合供销商贸流通集团：现代流通网点建设与运营、流通基础设施建设与运营、数字供应链与商品贸易。

大集还有另一个定位：优质上市公司平台，多了平台两个字。一个上市公司还能当什么平台？当然是融资平台了。这是我等小散非常不愿意看到的。

既然定位是跟商贸流通集团强绑定的定位，大集又只是个平台，那么未来资产注入的方式已经很明确了——增发。供销系真金白银投了32.8亿（产投13亿+一投19.8亿），后续还有10亿左右，总共45亿左右。现在国库这么饥肠辘辘，查税都倒查20年、30年，真当供销系大慈大悲呢？不增发，建设统一大市场的钱从哪来？还不是你一股我一股的来贡献吗？

所以，接下来到9月30日之前，最关键的就是，第二批财投的价位。这个价位极其关键，它就像是一条生死线。但如果是供销系兜底二投，后面还要增发注资，这个价位就不可能很高，说不定1.1-1.5附近，如果后续跌破1.67将直接印证我的判断，届时1.6以上买入的将全部活埋。理由是，增发会压低估计，总不能高价二投、低价增发然后自己套自己吧？一旦增发，估计将常年在靠近1元的上方徘徊。想想吧，为什么2元始终站不上去。说实话这两天反复考验1.7，我也很慌。

虽然很悲观，但还有一种可能，就像战胜灭霸是无数失败结局里唯一的希望。这个可能是在对第二批财投和资产注入的分析基础上叠加的一条分析。

新的领导班子上任干的第一件上新闻的事是什么？作风整肃（见官网）。这说明买大集是要把大集当做自家人，而不是简单的工具人（融资平台）。而且要把大集变成全国领先的城乡流通基础设施建设运营商，靠大集目前的团队肯定不行。说是通过资产注入，集团的资产注入给大集，难道让大集自己来经营吗？所以，与其说资产注入，从经营的角度不如说是把大集团队归化，从资本的角度，就是以资产注入之名、行增发并购借壳上市之实。名义上是供销大集，实际上已经是供销商贸集团。要知道供销商贸集团是2022年才成立的，参保人数就45人，能有什么资产和业务，也是个壳，说不定就是专门为大集成立的。

最后，想对自己说，不要怕、勇敢面对血淋淋的账户，反正不会退市，大不了拿一辈子！