北交所目前是新三板企业上市主阵地，由精选层制度平移而来。北交所成立之 初各项政策平移自精选层。精选层设立是新三板深化改革的关键环节。新三板（创新 层）、精选层、北交所的制度建设过程体现了改革的连贯性和稳健性。由于新三板信 披的完整性和连贯性，增加了一级市场的投资效率。由于北交所成立，拓宽上市退出 渠道，解决了专精特新企业、“早、小、新”等优质资产融资和上市痛点，对于发展 多层次资本市场起到承上启下重要作用。

北交所是注册制先行试验地之一，创新转板机制，与沪深联通。2021 年 9 月 3 日，北交所注册成立，这是经国务院批准设立的首家公司制交易所，自设立以来就试 点股票发行注册制。2019 年 10 月 25 日证监会宣布全面启动新三板深化改革，提出 五项举措，措施之一是打通新三板和沪深市场的互联互通，实现新三板创新层→精选 层→转板上市沪深这一路径。精选层发行上市满 1 年后，科创板、创业板先行试点开 通转板，首批精选层挂牌公司有 3 家实现转板，其中翰博高新、泰祥股份转板至创业 板交易，观典防务转板至科创板进行交易。政策推进循序渐进，符合市场预期。

1高质量发展早期体现包容性

北交所自成立之初具备明确的板块定位，服务中小型创新企业，服务“早小新”， 经过将近 3 年的发展，形成以下明确定位：1、立足于先进制造业强链补链环节，专 精特新属性明确；2、服务于现代制造业和现代服务业；3、考虑到北交所初创企业特 性和细分领域特性，给予一定的包容性。这些定位的不断细化和落实将北交所与双创 的板块定位、企业规模定位逐渐区分开来。截至 2024/6/7，北交所上市公司共 249 家，其中国家级专精特新“小巨人”128 家，占比 51.4%，规模小于双创，净利率和 ROE 等盈利指标高于双创，目前基本面正处于良性发展中。$春泉园林(SZ836113)$  $宜净环保(SZ839080)$  $国友股份(SZ835365)$