云天化：预计上半年净利润增长5.7%，经营韧性凸显

国信证券发布的研究报告指出，云天化2024年上半年归母净利润预计同比增长5.7%，达到28.30亿元。公司受益于硫磺和煤炭原材料采购成本下降、磷矿石价格高位运行，以及主要化肥装置的高效运转。公司预计2024年第二季度单季归母净利润为13.7亿元，同比增加24.1%。

公司通过提升磷矿资源保障能力，以及在化肥、聚甲醛、饲钙等主要产品保持稳定盈利来实现增长。云天化是国内磷矿采选规模最大的企业之一，并通过参股公司取得了云南省镇雄县碗厂磷矿普查探矿权，进一步提升了磷矿石和饲料级磷酸钙盐的权益产能。

资产负债率也大幅下降，从2016年的92.48%降低至2024年第一季度的56.26%。经营性现金流表现强劲，2024年第一季度经营现金流净额为24.91亿元。公司也重视股东回报，未来分红持续性被看好，同时将加大研发创新力度，推进产业转型升级，追求绿色高质量发展。

国信证券预计云天化2024-2026年归母净利润分别为45.50亿元、46.22亿元和47.53亿元，同比增长分别为0.6%、1.6%和2.8%。投资评级维持“优于大市”。报告提醒投资者关注原材料价格波动、矿山生产安全及行业政策风险等因素。