上周市场回顾
一级市场：
国债、国开、政金债、地方债发行量、偿还量、净融资额（与前一周比较）。
二级市场：
上周利率债多数期限收益率下行，长端下行幅度大于短端，曲线再度转平。主要原因是上周一央行公告将视情况开展临时正/逆回购操作，当日债市收益率出现脉冲式上行，随后情绪逐步修复，再叠加周五受美国通胀放缓，联储降息预期升温，人民币贬值压力有所缓和，债市继续走强。截止至7月12日，1年期国债收益率报在1.5390%，较7月5日上行1.00bp；10年国债收益率报在2.2604%，较7月5日下行1.50bp。中债总财富指数微涨0.11%，长端指数涨幅稍大。
固定收益投资策略
债市策略方面，本周一（7月15日）公布的二季度GDP同比增长4.7%，低于万得一致预期，较一季度同比增速下滑0.6个百分点，结构仍然延续了外需好于内需的特征。具体到6月份的数据显示出消费及基建投资增速出现回落，地产开发投资同比维持在低位徘徊。整体看，国内经济短期内仍有波动，特别是下半年海外景气度面临的不确定性增强，对出口或形成一定压力，经济内生增长动能仍需巩固，资产荒格局或延续，基本面环境对债市支持力度或在增强。上周央行主管的金融时报继续发文提示债市风险，体现出央行对利率曲线的管控可能仍然较为坚决，长债收益率持续下行并接近前期低点或面临央行继续“喊话”或操作债券卖出的可能。综上，当前债市配置力量或仍强，但政策环境对长债及超长债的下行空间有较强的约束，操作上宜关注反向博弈，回调时或可关注配置机会，宜关注曲线中短端均衡配置策略。随着新的货币政策框架逐步清晰，后续市场对于央行相关操作的反应或逐渐钝化。
$国金惠安利率债A(OTCFUND|008798)$$国金惠安利率债C(OTCFUND|008799)$
数据来源：本文数据未经特别说明，均源自Wind。
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