头部公司大手笔布局AI用电子元件

　　被动元件产业历经一年以上的库存调整期，近期库存陆续回到健康水位。中金公司近期发布研报称，全球被动元件龙头近期发布1Q24（统一表述日历年）业绩，整体来看，各公司库存基本回落至1Q22水平，而渠道库存方面，预计去库存或接近尾声。展望后市，各公司均给出了稳健复苏的指引，村田/TDK预期下一财年被动元件收入同比增长8.5%或4%-7%。

　　值得注意的是，AI有望为该行业带来新动能。中金公司称，往后看，龙头厂商预期PC和服务器需求或于2Q24至2H24逐步回暖，同时乐观看待AI相关终端的需求驱动，一方面高端被动元件（包括小尺寸超高容MLCC、高功率密度电感等）的占比提升促进ASP上移，另一方面被动元件单机用量增长。

　　根据TrendForce，英特尔Meteor Lake或为PC带来90-100颗（约10%+）MLCC的增量，而AI服务器较通用服务器的MLCC用量有望大幅增长。

　　根据村田制作所、TDK和京瓷等32家公司的投资计划，预计2024财年总支出将达到1.4万亿日元（87亿美元），较2023年增长5.4%，比四年前增长46%。其中19家公司计划增加支出。这些头部公司已制定AI领域投资计划，将大手笔布局AI用电子元件。

　　例如：太阳诱电今年计划投资700亿日元，其中大部分将投资AI服务器用MLCC。该公司每年将产能提高10%~15%，并将在中国和马来西亚的工厂设立生产线；京瓷今年计划投入2000亿日元资本支出，较上一财年增长20%，为公司历史上最大单笔资本支出，该公司将投资用于数据中心的AI半导体先进封装的生产设施…


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