半导体迎来复苏？

7月14日，上交所官网发布公告称，上交所和中证指数有限公司将于7月26日正式发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数，为市场提供更多科创板半导体产业投资标的。

A股市场已披露的半导体板块中报业绩预告“预喜率”近七成、10家公司实现净利润扭亏（截止至2024-07-15），这也进一步加强市场对半导体行业复苏的预期，加上近期半导体活跃的行情表现，下半年“科技风”是否会卷土重来，复制2019年下半年的科技行情呢？

进入七月中旬，迎来了中报密集披露期，截至7月13日，2024年中报预告披露率29%，预喜公司占比39%，显示出较大的盈利压力。当前业绩披露规则下，沪深主板仅要求亏损、扭亏为盈、净利润同比增速上升或下降50%以上等公司披露中报预告，双创板则没有明确规定。从预告类型看，2024年中报“预喜”公司数量占比仅39%，低于2023年中报预喜率45%，同时低于过去5年中报平均预喜率51%。

2024Q2盈利较好的企业集中在部分上游资源品和出口导向的制造业。中信证券按照业绩预告披露净利润上下限的均值进行计算（下同），定义“2024Q2单季度净利润同环比增速均为正，且规模为正”作为盈利较好的企业筛选标准，这类企业在所有预告公司中占比19.6%，且集中在两个方向，一是部分商品价格有支撑的上游资源品，如铝、黄金、稀有金属、部分化工品类、电力等；二是出口导向的制造业，但结构上开始围绕供给端格局出现分化，中报预告较为亮眼的有电子、汽车。

中信证券表示：预计内需消费、供需格局较好的制造业、科技、医药会成为未来的亮点。大类行业层面，2023年以来业绩持续兑现的出行链和出口链仍是为数不多的高景气品种，其中出口链已经开始扩散到消费整体，纯内需消费品种2024年一季报开始触底反弹；出口链内部已经开始出现分化，供需格局相对稳定的品种盈利同环比增速较好，但供需格局相对恶化的品类同比增速开始承压；上游资源品分化十分显著，有色价格和盈利明显优于黑色系；科技板块自2023年中报开始出现业绩拐点，电子行业自2024年一季报开始连续两个季度成为盈利亮点。

数据来源：wind，国寿安保基金整理。

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