豆粕走势分析

$豆粕主连(DCE|mm)$$豆粕2409(COBOT|ZM24U)$

一、大周期

一般农产品的价格大致遵循3.5-4年（即40-50月）的基钦周期。

豆粕也不例外。其原因一般认为是：厄尔尼诺现象的周期性引致洪涝和干旱的周期性。但仔细对比豆粕价格数据和厄尔尼诺现象发生的时间却发现并不总是这样。

但不论原因为何，豆粕期货价格数据明确地表现出了40-50个月的周期性。

当下的这一轮周期已经行走到了第33个月，距离底部只剩几个月了。从过去的情形来看，底部总是在暴跌或者在暴跌后连续震荡下行中见到，如果去年末至今年年初的走势是这一轮周期的暴跌的话，接下来就可能会是连续阴跌。

二、基本面

目前豆粕的基本面仍是供应充足、需求疲软，从库存方面可见一斑。从历史数据推测，年内的超额供给要在8月下旬到9月才会停止增加。

下图来自混沌天成研究院。

三、技术面

从技术面上，我们能看到与基本面不同的周期。

如下三图，先后是月图、周图和日图。

这一轮同谐循环有两个时间点可能是潜在的结束点。分别是6-7月后的2025年1-2月，以及已经过去了的今年2月。

而从周图上看，底部似乎也没有月图上显示的那么久远，约是14周以后，即3.5月以后。

日图结构与周图结构相近，是60交易日后见底，也是3个月左右。