风电行业交付加速，聚醚胺有望景气回升

最近几天，风电概念板块连续大涨，风电产业链回暖预期整体提升。主要原因是，旺季交付节点有望加速以及深远海规划的进展需求刺激，今明两年产业需求将会大幅起量。

数据上，风电上半年新增装机25.84GW，同比+12%，6月6.1GW，同比-8%；上半年招标52.1GW，同比+53%；6月16.7GW，同比+273%。整体看，一二季度交付并未有乐观预期快，但招标大提速，应该是为了追赶全年以及十四五进度，预计3季度起有望迎来交付加速。同时，海风项目核准加快，深远海批复也有新的进展，上海29.3GW获批，广西6.5GW竞配将要启动。

风电建设加速带动需求增加，其上游材料聚醚胺需求也将同步开启回暖。聚醚胺大头应用在风电领域，国内聚醚胺有约60%用于风电叶片。聚醚胺竞争壁垒高，属于寡头行业，全球目前除了海外亨斯迈、巴斯夫（产能合计约22万吨，占比份额约64%），其余主要在国内的正大新材料、晨化、阿科力、皇马、万华几家企业手中。

此前交流会上提及，皇马科技基于制备方法、成本和催化剂等优势，将要大力发展聚醚胺基地。之前已有0.8万吨产能，技改的0.6万吨已转固，0.9万吨工程进度超90%，中短期预计有2.3万吨产能，远期规划预计有望达10万吨级，逐步向行业头部靠拢。

2025年是“十四五”规划的收官之年，今明两年抢装预期下，预计聚醚胺需求会有较多增加。原料成本上，环氧丙烷价格维持下行趋势，6月降至9000元以下，同比-7%；此外，6月陆上风机价格回升明显，环比+18.3%；有风电主机企业负责人表示，24年公司不会继续执行低价抢单策略。上游降本、下游不再内卷，聚醚胺板块有望迎来景气回升，企业相关业务板块盈利状况将有回暖预期。