关注不受贸易保护影响的出海方向

二季度以来，从各项经济数据来看，中国经济呈现企稳、弱复苏的态势。中国的经济增长目标定为5%左右，政府部门也多次表态，本年度能实现5%的经济增长目标。我们认为未来宽财政、稳货币的经济稳增长政策仍将继续实施，但也不会有过多的经济刺激政策，政府将保持定力，重点发展新质生产力。从股票市场来看，4-5月份继续延续之前的反弹走势，5月下旬及6月市场大幅下调，市场总体呈现震荡下跌走势。各主要股票指数均有不小下跌。

本基金前期配置主要在人形机器人产业链及汽车零部件、电子等板块，在市场处于震荡过程中，且经济未能看到较好的复苏态势情况下，市场风险偏好难以提升，市场对当前业绩确定性更为看重，而难以给予行业未来发展趋势以更高的估值。人形机器人这类短期难以看到业绩贡献的板块，回调时下跌较大，而业绩确定性强的行业，具有较好的相对收益。组合操作中，主要是降低了人形机器人产业链的配置比重，增加了业绩确定性强的AI算力相关板块的配置，同时我们也加强了自下而上的挖掘，配置了一些预计有较好业绩表现的机械、化工行业相关标的。受人形机器人下跌的影响，二季度基金净值损失仍很大，跑输了基金基准。

展望未来，我们认为政府将以实现中国经济增长5%为目标，仍将保持定力，发展新质生产力。目前来看，我们暂时看不到会有太大的变化方向。我们相信科技制造等高端制造业将获得政策支持、也将获得较好的发展空间。我们将继续看好行业发展趋势好、成长性较好的高端制造行业。我们也仍将主要聚焦在高端制造业内寻找机会。同时，我们也关注不受贸易保护影响的出海方向。但在市场风险偏好难以较大提升的情况下，我们仍将重视挖掘业绩确定性强、行业发展趋势好、估值低估的标的。同时，我们也将继续应加大自下而上寻找具有投资机会的标的。

风险提示：本材料中涉及的市场观点仅代表发表时的观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。

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