“泼天的富贵”终于要轮到道指了？

最近美股好像“变天”了！

7月中旬以来，之前走势一直碾压其他两大指数的纳斯达克100风光不再，出现连续暴跌，而此前美股指数“三兄弟”中最默默无闻的道琼斯工业指数反而异军突起，表现抢眼。

数据来源：Wind，截至2024年7月26日

难道美股这“泼天的富贵”终于要轮到道指了？考虑到大家对道指的了解不像对标普500和纳指100那样多，今天我们就来好好聊聊道指。

【道指的诞生】

道指，全称道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average Index），英文简称DJIA，是世界上历史最悠久、最知名的指数之一。

道指的历史可以追溯到100多年前的十九世纪。十九世纪最显著的特点是欧洲与北美的工业革命促成了技术爆发，工业制造水平突飞猛进，人类步入工业社会。

为了全面了解更广泛的社会经济状况，1896年，一个名叫查尔斯·道（Charles Dow）的人开发了一只集合了当时美国最具话题度的12只工业公司股票的平均价格指数，这就是最初的道琼斯工业平均指数。

查尔斯·道的另一个身份是大名鼎鼎的《华尔街日报》的创办人。

他将道指的行情和指数成份股的表现等信息每天发布在《华尔街日报》上，这在当时是一项创举，在此之前大盘走势全凭感觉，莫衷一是，没有这样透明客观的数字供投资者做为买卖依据或参考。

【道指的“进化”】

由于当时美国社会是以工业为主，所以这个包括了当时美国工业龙头公司的指数很快被人们所接受。在美股很长一段历史时期里，道指一直被视为最能反映美国经济状况的代表指数。

但随着时代变迁，道指一直在变化。

（1） 成份股：道指成份股于1916年从12只扩充到20只、1928年继续扩容到30只，此后成份股数量维持在30只。当前，道琼斯工业平均指数包括了在纽交所或纳斯达克交易所上市的30家最大和最有影响力的公司。

目前美股跟踪道指规模最大的ETF——DIA，规模达337亿美元。从DIA的持仓我们可以看出，相比纳指100，道指的成份股更多来自传统行业，偏重蓝筹风格。

自创立以来，道指成分股组合变化超过50次。斗转星移，最初的12只成份股在当前的道指成份股中已经难觅踪迹，甚至大部分已经“改名换姓”或不复存在了。

（2） 行业分布：上世纪90年代，美国逐渐从工业社会步入信息化社会，霸榜道指很长一段时间的钢铁、冶炼等重工业股逐渐退出历史舞台，指数成份构成越来越多元化。

从上面的行业分布饼状图可以看到，道指中金融、信息技术等行业比重较大，工业权重仅排第5。可见，指数名称中的“工业”二字已不再具有代表性，而成为了历史的留念。

（3） 权重计算：道指是一个价格加权指数（成份股价格越高，对指数影响越大），但通常指数权重计算更多采用市值加权（成份股市值越大，对指数影响越大），比如标普500、纳指100。

上半年美股科技“七巨头”飙涨，市值不断突破新高。因为加权方式不同，这七大巨头在标普500、纳指100中的权重占比明显高于道指，这也是道指跑输标普500、纳指100的原因。

风水轮流转，如果未来美股不再单纯追逐科技七巨头，那么情况反过来，道指就可能比标普500和纳指100表现更好。

【总结】

总结来看，道琼斯工业指数诞生较早，是美国历史上最悠久的指数之一。相对偏重科技的纳指来说，道指更加侧重传统行业，偏重蓝筹风格，更能反映美国传统经济的整体表现。在编制方案上，道指采用价格加权而非市值加权，在美股大型科技股抛压加剧的背景下，可能会有更好表现。

最后附上美股和国内投资道指的相关指数产品，供大家参考。

附：网格“信号灯”

今天，证券触及卖出目标点位，卖出1份。

$证券ETF(SH512880)$$医疗ETF(SH512170)$$易方达中证全指证券公司ETF联接A(OTCFUND|012590)$

#牛市旗手集体爆发，A股牛市露尖角？#