【真灼港股动向】利华控股（01346.HK）分散生产力应对地缘政治风险，毛利率维持27%至29%之间

（图：利华控股集团深圳总部）

服装供应链平台——利华控股 (01346.HK) 于2024年8月5日举办媒体发布会，说明公司2024年中期业绩。出席的管理层包括主席及执行董事司徒志仁，和执行董事及财务总监李耀明。

利华控股上半年的收入及纯利下跌，主要受关键客户Bonobos 破产拖累。司徒志仁表示，在信用风险控制和信用保险保护下，一次性的坏账拨备只需2.4百万美元，风险可控。Bonobos已被 一 个财团收购，并继续有业务来往。以往公司的业绩一直跑赢同业双位数字，他有信心通过其他客户可弥补相关客户的订单。经济疲软，他指出公司上半年毛利率27.5%左右，因具备成本转嫁能力，他有信心在不同经济情况下仍能保持在27至29%之间。

面对美国大选及关税等地沿政治风险增加，司徒志仁表示公司竞争优势是拥有灵活的生产力，可为客户提供不同产地方案减低成本。公司现时的生产伙伴分布在六个国家，分别是越南、中国、孟加拉、印尼、柬埔寨、印度，其中越南占销售额约三分二并开始饱和，预期现时占约20%的中国会持续下降，未来孟加拉国、印尼、柬埔寨则会增长。总体而言，世界变化愈多，对公司前景愈有利。

司徒志仁指现时的经济仍未到最低点。若美国经济出现硬著陆，影响供应链周转，则是并购好时机，他判断现时已比半年前靠近这好时机。