黄金为何不受避险需求青睐？

华泰期货分析师蔡劭立认为，黄金白银等贵金属的调整，更多是来自流动性层面，日元的持续升值所引发的套息交易平仓。从3个月美债利率、LIBOR-OIS、SOFR利率等流动性观察指标来看，市场正处在现金偏好状态。

对此，StoneX分析师罗娜·奥康奈尔指出，“每当股市出现明显的疲软时，将黄金视为风险对冲的投资者会清算部分持有的黄金，以应对潜在的保证金追加要求。等风头过去后，他们几乎总是会再次购买黄金。”

中国银行广东省分行王刚认为，最近的全球股市恐慌性暴跌为黄金价格创造了一个复杂的格局，使其传统的避险吸引力与普遍平仓的压力相抗衡。尽管黄金是避险资产，但仍面临抛售压力，因恐慌的投资者将获利头寸平仓，以弥补其他领域的损失或满足追加保证金的要求。这一现象凸显了现代金融市场的相互关联性，并挑战了黄金作为危机对冲工具的传统角色。黄金的短期前景仍谨慎看涨，但预计震荡将会加剧。