PMI是重要的经济先行数据，是采购经理人指数（Purchasing Managers' Index）的缩写，用来衡量一个国家或地区制造业或服务业的商业活动状况。PMI指数是基于对企业采购经理的月度调查数据计算得出的，反映了制造业或服务业生产、新订单、库存、就业、供应商交货时间等方面的变化情况。
PMI指数的值范围从0到100，指数高于50表示行业正在扩张（即比上个月有所增加），而指数低于50则表示行业正在收缩（即比上个月有所减少）。接近50的数值表示变化不大，行业活动相对稳定。PMI指数是投资者、政策制定者和经济学家用来评估经济状况和预测未来趋势的重要工具。
2024年7月31日，7月官方制造业PMI下降0.1个百分点至49.4%，制造业景气度继续收缩。2024年8月1日，7月财新制造业PMI下降2个百分点，自2023年11月以来首次低于荣枯线。
这意味着，无论是官方统计口径，还是民间组织自发统计口径，我国经济的景气度当前均处于偏弱区间。而经济的景气度进而会影响市场主体的盈利预期，从而导致股价波动。
虽然总量经济整体偏弱，但PMI数据的细项显示市场上仍然存在结构性机会。
（1）大型企业逆势回暖。制造业大型企业再度担任了“大盘压舱石”的角色，7月制造业PMI中，大型企业逆势上行0.4个百分点至50.5%，高于50%，处于扩张区间；与之相对，中型企业和小型企业的PMI指数在衰退区间中持续回落。代表A股市场的大盘股，相对于中小型股票，其业绩基本面的景气度更高。
（2）7月基建仍未发力：7月经济数据偏弱的另一大原因是建筑业新订单的快速下滑。而建筑业景气度背后主要有两大影响来源，一是房地产，二是基建。2018年6月-2019年底期间，房地产投资增速在10%上下波动，基建增速当时仅在0.5%-3.5%之间波动。
2022年以来，基建“逆周期调节”的作用凸显，其投资增速已经超越了地产表现。然而，7月建筑业新订单下滑明显，其中房屋建筑项目约下滑37%，基础设施项目下滑约32%，7月基建未提供足够支撑。
而7月的两场重要会议均强调“稳增长”政策的重要性，展望下半年，伴随超长期特别国债和专项债的持续发行和使用，相关项目落地后，上半年整体偏弱的基建投资增速有望再度发挥其“逆周期调节”作用，提振总量经济预期。
因此，虽然经济数据偏弱，但大盘风格和稳增长赛道有望逆势走强，与总量经济相关性较高的大盘价值风格防御属性较强，或是普通投资者对抗经济数据波动的有效工具。
今日指数：沪深300价值指数（000919.CSI）在沪深300指数成份股中通过股息率、市净率、市盈率、市现率四维优选低估值大盘股，集大盘、红利、价值三大特点于一身，布局“压舱石”行业，受稳增长政策发力助力较大，国央企占比达60%。
相关产品：沪深300价值ETF（562320）
$沪深300价值ETF(SH562320)$
------
$上证指数(SH000001)$ $万科A(SZ000002)$
#ETF大V观市# #茅台H1净利约417亿元，如何解读？##超预期！中芯国际Q2净利1.6亿美元#
本文作者可以追加内容哦 !
