【市场回顾】
今年以来随着债券收益率持续大幅走低，市场参与机构普遍拉升久期，其中债券基金的久期均值中枢更是明显上升至历史较高水平。8月8日4家农商行受到自律处罚的警示作用，使债市出现调整，利率债各期限收益率普遍上行，其中7年-10国债收益率则上行10bp。
【最新解读】
1、本周债市调整前，债市经历前期大幅上涨，尤其最近一周各期限品种债券收益率下行速度较快。市场出现结构性交易拥挤，特别是5-7年和超长期限国债在利率快速向下突破历史点位之后，昨日个别机构受到自律处罚引起市场定价修正调整，受此影响机构可能会有降久期的行为，有可能加剧市场波动。未来随着机构组合久期的修正调整，市场波动可能也会相应降低。当下的波动时刻，可能愈发显得弥足珍贵。
2、当前经济基本面和货币政策都仍在有利于债券市场的方向上：短期看经济基本面波浪式运行仍在延续，数据结构分化；从一线城市二手房成交高频数据、PMI等关键指标来看，当前经济的景气度、社会融资需求及企业信心仍需要政策呵护，政策层面进一步发力有必要性和紧迫性，即使接下来一段时间政府债券发行加量提速，银行间资金大幅收紧可能性不大。
展望下半年海外大选、美联储降息、海外衰退担忧等几大交易交织，全球市场波动都在增大，黄金、债券配置需求相对增加。国内方面，汇率压力缓解之后更有利于我们放手推出逆周期调节举措，进一步降低实体融资利率水平也在推进过程中，目前银行体系又再进行一轮存款利率下调，我们认为缺少信用扩张资产及息差较窄仍会在未来较长一段时间影响银行类金融机构，资产荒格局下，债券类资产仍是优质的配置品种。
数据来源：Wind，截至2024.8.8。风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。
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