随着资本的入场，一些中小白酒企业得到了更多的资金支持和市场机遇。但随着白酒市场整体进入供大于求的状态，这些“受惠”的白酒企业出现销售增速逐渐放缓甚至倒退的情况，这其中就包括金沙酒业和华润。
金沙酒业业绩腰斩
华润赔本赚吆喝？
在白酒行业这片竞争激烈的战场上，金沙酒业近年来无疑成为了公众关注的焦点。
2022年10月，华润啤酒首次透露了关于收购金沙酒业55.19%股权的消息。2023年1月，这笔123亿元的收购案落下帷幕。
根据此前华润啤酒发布的收购协议可知，金沙酒业董事会由7名成员组成，其中4名由华润酒业控股提名，2名由宜昌财源投资管理有限公司提名。时任华润啤酒执行董事兼首席执行官侯孝海已出任金沙酒业董事长，原金沙酒业董事长张道红改任副董事长。彼时，金沙酒业的7名董事中，侯孝海、屠华、曾申平、许艳梅都来自华润系。
然而，华润啤酒对金沙酒业的高管调整并未到此结束。2023年7月，张道红正式退出金沙酒业董事会，仅担任金沙酒业党委副书记、常务副总经理；11月9日，张道红调回宜化工作，这也意味着其与金沙的缘分已然走到尽头。
对此，中国酒业独立评论人肖竹青分析，华润高位接盘又赶上整个行业大调整，所以摆在华润、金沙酒业面前的是两难选择：为了可持续发展，就得帮助经销商去库存；而为了眼前的“”，就得继续向渠道“塞货”。但现在“塞货”又“塞”不动了，是一个很尴尬的局面，所以华润排挤当年通过虚增业绩“引诱”华润集团高位接盘的张道红（金沙酒业原董事长），就非常令人理解了。
然而，今年2月，金沙酒业再次迎来管理层变动：侯孝海退出，金沙酒业董事长一职由在华润啤酒任职20余年的魏强接任。
但是，此时的金沙酒业已不复往日辉煌。
数据显示，从2018年到2021年，金沙酒业的销售额从5.76亿元增长至60.66亿元，年均复合增长率高达67.98%。然而，这一增长势头在2022年开始放缓，并在2023年遭遇了滑铁卢。
据华润啤酒2023年的年报显示，公司综合营业额为389.32亿元，但白酒业务（主要为金沙酒业）的营业额仅为20.67亿元，较上年出现大幅下滑。这一数字仅占华润啤酒总营业额的5.31%，白酒业务的未计利息及税项前盈利仅为1.3亿元。值得一提的是，在2022年上半年，也就是被华润啤酒收购前，金沙酒业曾实现了20.01亿元的业绩。
对于“打对折”的业绩，中国酒业智库专家欧阳千里分析，华润入主金沙后，业内业外对华润充满期待，总认为华润起手会打出王炸，未曾想华润会把好牌拆开来打，以至于业绩不增反降。
事实上，最近几年，不少酱酒品牌先后出现了价格倒挂现象，华润收购的金沙酒业也难逃其中。
价格倒挂问题未解
经销商抱怨不断
作为一家以高端酱香型白酒为主打产品的企业，金沙酒业的产品价格一直居高不下。然而，在市场竞争日益激烈的环境下，金沙酒业的价格体系却出现了频繁波动。
众所周知，金沙酒业的核心大单品是珍品摘要，金沙酒业定下的建议销售价为1389元/瓶。但在最近两年，该产品曾一度跌破批发价650元/瓶，低至530元，直至公司要求各销售区域回收600元以下的摘要产品之后才有所好转。
但在淘宝、京东等官方销售平台，金沙摘要的价格仍然不容乐观。以摘要珍品版酱香型白酒53度500ml单瓶装为例，目前该产品价格折后价约600-620元/瓶，对比1399元/瓶的建议零售价已然腰斩，在拼多多平台，甚至有商铺销售的该产品单价低至490元/瓶左右。
在肖竹青看来，从社交属性来看，能代表面子消费的高端白酒，需要具有广泛公众认知度和公众认同的心理价位预期。但是，目前金沙摘要的心理价位预期很模糊。目前，高端白酒市场格局已经固化，因此留给华润系在酱香赛道的机会只有大众酱香酒。
其实，在金沙酒陷入价格倒挂、业绩下滑泥潭时，时任金沙酒业董事长的侯孝海也曾试图扭转局面。2023年10月，金沙酒业推出了首款华润系风格的新产品“金沙小酱”。据了解，这款小酒历经了近8个月的创新设计和实践，主要瞄准的是市场上饮酒量较小的年轻消费群体，同时也是市面上第一款酱香型的小酒产品。
对于此次金沙推新，市场也是褒贬不一。有业内人士曾表示，金沙小酱不仅是年轻化的光瓶小支酱酒，也是“啤+白”双赋能理念的体现，以及金沙酒业探索白酒新世界的“开路先锋”。但同时也有专家认为，在代理商库存压力较大之时，金沙酒业现在不应该盲目推新品，而是应该帮助经销商去库存。作为华润系入主后的首款产品，金沙小酱定位年轻人，但其定价较高，难以被消费者接受。
从销量来看，“金沙小酱”新品上市后，似乎并没有迎来想象中的热卖。这一情况从天猫官方旗舰店销量可窥一二。在该产品上市一周内，天猫金沙回沙酒官方旗舰店中49元/瓶的53度150毫升“金沙小酱”已售出300+，24瓶箱装的“金沙小酱”仅有5人付款。在2024年2月20日-8月8日期间，24瓶箱装产品也仅售出3份。
除此之外，金沙酒业还构建了金沙光瓶酒系列、诗酒系列产品。随着龙年农历新年的到来，摘要酒和金沙回沙酒的龙年生肖系列产品、甲辰龙年限定礼盒装也同步推向了市场。但是，新产品也没有躲过金沙酒业面临的价格倒挂问题。
通过搜索金沙回沙酒天猫官方旗舰店可以看到，目前上述新品除了“金沙小酱”在售外，另外在售的还有金沙光瓶酒系列的高线光瓶酒系列，但该产品价格同样大打折扣。在该店铺中，“金沙中酱330ml*12瓶高端光瓶酒”原价为2999元，折后价为1296元，相当于打了4.3折。更值得注意的是，该款产品销售数量为0。
在业绩表现不佳、产品价格倒挂严重等问题下，金沙酒的经销商们也开始“抱怨”了。有网友表示自己曾经是金沙酒的代理商，被拖欠了十几万的费用。也有网友坦言“金沙酒品质没问题，性价比很高，就是品牌太杂，没有运作好”。
对于白酒企业来说，经销团队的重要性不言而喻。然而，金沙酒业面临的价格倒挂、业绩腰斩等问题，无疑给经销团队带来了诸多挑战和危机。如今来看，华润收购金沙酒业这笔生意，究竟是赚是赔仍需时间检验。
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