从去年四季度至今，近一年的时间一晃而过。在这个近一年的时间里，咱们的A股市场经历了波澜起伏。随着市场今年以来的几次波动，现在对市场还有信心的普通投资者已经寥寥无几了。尤其近期，随着每日成交量的逐步下移，市场也在持续向下。这使得绝大多数的散户投资者已经选择躺平或离场。
个人认为，之所以出现这种情况，一方面有市场建设和维护的问题存在，另一方面则是普通投资者选择的投资方式的问题。因为我们普通投资者，没有那么多的投资理论与实践为基础，无法和强大的机构去抗衡。所以我们要找到一个适合自己的投资方法，让账户里的总资产能够长期，持续不断地，合理增值！
作为一个进入市场28年的老股民，曾经也因为投机赚快钱的心理，而盲目地在市场里做交易，到处打听所谓的小道消息等等。最终的结果就是自己的账户资产持续地缩水。后来自己经过多方面的学习，发现真正适合咱们普通投资者的唯一方式，就是选择长期价投。
可能有人说，价值投资是伪命题，在A股市场不适用。实际上我认为，只要选择到优质的好公司，把握住好的介入和离场位置，个人认为价值投资，是我们普通投资者，在市场里唯一的生存之路。
今天想通过几个点，给大家说说我个人对价投的认识：
1. 如果你想通过价投方式让自己的资产获得长期，稳定的增值，那么首先你要学会的不是听消息。而是要学会分析，找出那些市场里的优质公司。而如何找到这样的公司，就需要通过公司公布的历年财报做出分析。而懂得分析财报，就得学会如何分析财报，找出里面的水分，判断其财报的真实程度。所以，先学会分析财报，然后找自己选择的标的，明确其所属行业，仔细分析之前历年发布的财报信息（越早越好，至少要看之前5-8年的财报），把每年的财报做个总结，然后将这些年的财报分析结果做成一个走势图。基本上就能看出来这个公司是否值得你投资。这需要具备一定的财务知识和分析能力。而仅仅是这些收集资料，分析数据之类的工作，就已经让90%以上的普通投资者望而却步了。但这是没有捷径可走的。
2. 要把价投的标的，分好类型。个人认为分为以下两种：
(1) 稳定分红型：这类公司因为在行业中属于龙头地位，议价能力强，有一定的行业垄断地位，那么其业绩就会长期较为稳定增长，分红收益率也较为合理。但因为其自身规模已经较大，不再有高速增长和扩张的能力，所以只能是通过每年稳定的营收及分红，维持公司自身的高价值。持有这样的公司，就更像是定期存款，通过每年的高分红收益，来获取收益。由于其收益率比银行定期存款收益率高很多，那么等于就是同样的时间成本下，获取的利益就更多。如果想每年获取更多的收益，那么就把分红做复投。持续下去，随着每年持有数量的增加，收益也会稳步增长。但是这需要很长的时间来验证（例如三年以前的银行，持续至今的高端白酒）。
（2）稳定增长型：这类公司所属行业大部分属于较为小众的，行业门槛相对较高，一般企业专业度不够的话，无法涉及。而该公司在行业当中也属于是龙头前三之列，历年的营收和利润以及分红也是属于稳步增长的。同时在其稳步增长发展的基础上，一旦遇到合适的时间节点，会有一段较快的发展周期，企业规模和经营业绩会有大幅增长，从而让市场给出更高的定价。但是由于其加速增长的时间不确定，所以就得长期持有，耐心等待（例如优质的医药或相关设备的公司）。
上述的两类上市企业，只要其能够一直保持业绩的稳步增长，那么就是值得长期持有的标的。不过第二类，有可能在某个时段处于高速增长期，其市场定价有可能在这个期间内出现大幅上涨的情况，在稳定的分红收率的基础上，由于市场价格大幅上涨，而产生双重收益，俗称戴维斯双击。当然这样的公司相对的风险，也比第一种要大。所以，这就要看投资者是什么心态去面对了。如果属于追求稳健性的，选择第一种就比较合适。如果能够承受较大风险的，那么第二种就更为合适一些。
3. 合理规划持仓结构：
每个人的投资金额不同，不能因为自己投入的资金少，就不做持仓结构的规划。因为合理的持仓结构，可以让你的资产保持一个稳定的增长率，这个是要通过设定合理目标值，再通过计算持有不同品种的比例，来完成年度增长目标的任务。比如你要是确定每年资产增值目标为10%，那么在选择的标的当中，第一类公司持有比例要达到多少？第二类公司持有的比例要达到多少？两个标的最终实现的收益，能否完成自己设定的年度增长目标？并保留出一定的冗余量，以防持有过程中出现不可预测的风险。最重要的一点就是，整体的仓位最高只能占全部资金的85%，在市场最好的时候，也不能超过90%。也就是说，无论何时，都要保持账户里有一定的现金储备（这部分现金可以用于逆回购，申购新股等使用）。我个人一般设定的持仓结构是，第一类持有总资金的50-60%，第二类持有总资金的25-35%，剩余15%为现金。
假设计划年度收益为10%，那么：
稳健型投资者：第一类标的年回报率在5-6%，第二类标的年回报率在3-4%，现金部分通过一些辅助的投资工具，年回报率2%作为辅助。
激进型投资者：第一类标的年回报率在5%左右，第二类标的年回报率在5%，现金部分通过一些辅助的投资工具，年回报率2%作为辅助。
4. 介入及离场的位置
这类标的在海选之后（一般选择5个左右），再进行重要数据的对比，从中选出2-3个标的。然后看他们现在的市场估值。
我一般是通过市净率这个数值来判定介入的位置。原则上，市净率比例越低，说明公司越具备投资价值，越能够用更短的时间，来收回投资的成本。尤其是那种破净的目标公司，破净后，市场价格与净资产价格之比，越低越好。等于公司的实际价值打的折扣越多。这样的位置，介入的风险就会很低。即便介入后，有短期的价格下跌，也不会有多深的幅度。况且因为是长期持有，如果价格越低，那么就等于给了你更便宜的价格来获得更高价值的东西。反倒是作为长期价投的人，看到这种情况，会越加兴奋的。
那么我一般设定的是，当市净率在1：1-1.5区间，可以加以关注其一定时间内的价格走势。在接近1:1时，可以考虑开仓买入，但是要分批逐步买入，将计划好投入该标的的资金总额划分为10份，开仓只用1份买进。然后观察一段时间价格运行的情况。如果继续向下，在下跌幅度有5-8%时，再使用1份的资金量第二次买入。如果再继续下跌5-8%的幅度时，使用2份资金第三次买入。继续下跌5-8%以上，就再用2份资金做加仓动作。这时候，价格从开仓位置累计下跌已经有15-24%左右的幅度了。后续如果再有5-6%的跌幅，就可以把最后4份资金一次性买进去。这样建仓的比例就是1:1:2:2:4，这样整体持仓成本至少是低于净资产价格的。我们做不到买在最低，但是只要买在相对的低位，就完全够了。同时如果每年的分红收益，还能够持续降低你的持仓成本。如果分红不复投，等于你在慢慢回收你的投入资金。如果分红做复投操作，等于你的成本降低通过增加的股票数量来体现了 。
因为是长期持有，那么我们不会因为短期的价格波动做卖出操作。而且要通过估值的计算来确定卖出位置。那么还以市净率这个指标来看。因为分批买入后的成本价格低于了净资产价格，那么当价格达到了净资产价格时，持有的股票已经开始获利了。达到2倍市净率是，属于合理估值的位置，达到3倍时，属于即将进入高估区间，所以我设定的是市净率3-4倍为高估值区间，但是暂不做卖出操作。等价格高于净资产4倍以上，开始做减仓准备，在4-5（6）倍的区间，进行均分计算，再按照买入的1:1:2:2:4的比例顺序，分批减仓操作。
上述这样的买卖操作，持续的周期可能会较长，我自身的实践证明，最短的周期大概是3-5年左右。而这段时间之内，平时根本不用天天盯盘来分散自己的精力，只关注一下每年分红的情况，以及红利到账的情况即可。至于分红是否用来做复投，还是改善自己的生活，那就因人而异了。本人更建议，如果是年轻人，在不急于成家立业的前提下，可以先做几年复投的操作，用来增加更多持仓数量，以期后续获得更多回报收益。
持有期间，偶尔关注一下，在到了设定的买入位置时，就按计划去买入相应比例的股票，直至满仓。反之卖出也是如此。平时根本不用看它，认认真真地去工作，赚取稳定地场外收入，保证自己的日常生活质量。有结余的情况下，可以做定投方式加仓。
现在A股上市公司那么多，各种题材，各种概念满天飞，确实让人眼花缭乱。但是其中确实是有一些优质的好公司。这就需要大家通过学习到的知识和技术，去仔细甄别了。毕竟，投资不是一件简单的事情。要想在一个领域获得收益回报，至少要明白从这个领域赚钱的道道吧！
现在我再重申几个要点：
1. 先去学习价值分析，海选出几个标的公司，通过财报数据分析公司是否优质，是否值得投资。
2. 自检一下属于是什么类型的投资者？风险承受力有多大？再对海选出的标的公司做精选。
3. 根据自己的投资偏好，设定好投入资金的持仓结构规划，计算出来持有标的各自的比例。
4. 计算好准备入手的标的价格，按照买入和卖出的计划去严格执行。
5. 在持有期间，不断地学习相关的投资知识。了解更多的投资工具的逻辑和使用方法。
6. 年度获得的收益，规划好如何使用。
7. 最重要的一点，就是持有期间，保持住自己的耐心，不要被外界的杂音所干扰，坚定自己的价投理念。
毕竟人生的时间不会倒流，所以有个正确的投资观是非常重要。这关系到自身未来的生活质量，投资的最终目的，是要让我们的资产，每年以合理的幅度，长期的持续增值，这就是滚雪球的精髓所在！在此，所以我想说，永远不要投机！不要投机！不要投机！
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