氧化铝价格持续高位运行

近期有色金属价格普遍下行，电解铝价格自 6 月初累计下跌 11.01%，而氧化铝价格持续高位运行。氧化铝是铝的稳定氧化物，分为冶金级和非冶金级，冶金级占比约 95%用于电解铝生产。截至 8 月 9 日，电解铝价格跌至 19000 元/吨下方，自 6 月初已累计下跌 2070 元/吨，跌幅 9.82%。其价格下跌因下游终端需求疲弱、库存累增压力大及市场担忧等。

同期，氧化铝市价 3907.8 元/吨，较 6 月初上涨 2.8 元/吨，涨幅 0.07%。电解铝价格下跌使商家担忧氧化铝价格跟跌，但现货市场显示氧化铝供应偏紧，短期不具备下跌条件。供应方面，国内氧化铝企业受铝土矿资源紧缺影响，部分企业长单交货量不足，供应偏紧。

需求方面，云南电解铝厂复产完成，氧化铝需求处于年内偏高位且增量后趋于稳定。

成本方面，国内铝土矿复产缓慢，几内亚雨季致进口铝土矿外运减少、成本增加，支撑氧化铝生产成本。三季度预计氧化铝价格或延续高位持稳运行，价格区间或在 3860 - 3960 元/吨，供需紧平衡支撑价格。供应端，2024 年 7 月国内氧化铝月度产量 754.49 万吨，较 6 月增幅 4.82%，产能运行率回升。高利润推升企业产出增量，但现货供应依然偏紧。

需求端，氧化铝主要用于电解铝生产，2024 年 7 月电解铝行业对氧化铝需求量 698.08 万吨左右，较 6 月增加。云南电解铝厂复产结束，需求增量后趋于稳定。

成本端，国内铝土矿资源紧缺，多数氧化铝生产企业面临原料短缺困境。几内亚雨季等因素制约氧化铝生产，进口氧化铝货源不足也支撑价格。总体来看，国内氧化铝短期供应偏紧难缓和，需求高企，三季度基本面供需紧平衡，价格有望高位持稳运行！股市有风险，投资需谨慎！