债基持续调整，什么原因？还会调整吗？

8月12日，中国10年期国债期货一度下跌0.5%，创4月以来最大跌幅。国债期货的下跌引发了市场对债牛是否结束的担忧。

国债期货下跌的原因主要来源于近期债基的持续走高，和政策调整，其实最近央妈一直在提醒债市利率风险。

上周五就针对债券市场一些违规行为展开调查。

今天央行发布二季度货币政策执行报告，部署下阶段施策方向中再次说明要聚焦债市风险。报告提醒，公众投资者要综合权衡投资产品的风险和收益，资管产品投资者也应适度关注长债利率走势。

这一波债市调整的，本质的的原因还是债基的牛市，不匹配整个市场的无风险收益率，有过热风险。所以央妈出手干预。

国债期货的下跌并不一定意味着债牛的结束，债市的走势受到多种因素的综合影响，包括宏观经济形势、政策调整、市场供求关系。其中市场供求关系是利好债市的，在资产荒的大背景下，对于债基的配置需求一直在增长。

另外从2024年上半年债市情况来看，信用风险逐步缓释，高风险主体逐步退出信用市场，信用风险呈现收敛态势。2024年上半年（截至6月30日），信用债违约规模为175.90亿元，同比下降22.49%，处于近四年同期的最低水平。

总结：

目前短期货币政策表态克制，没有宽货币政策，并且央妈出手干预，债市大概率还会有进一步调整，但总体上看债市牛市还会持续。我预估大概也就是回撤到今年7月8日的水平附近企稳反弹。

$南方3-5年农发债E(OTCFUND|013593)$

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