尊敬的各位投资人,

 

近期债市震荡,一是基于今年以来债市积累了不俗的涨幅,再有,政策同期也在引导收益率回归合适区间。但我们认为,债市短期的回调不改长期上涨趋势,经济基本面总体上对债市有支撑,债市配置机会仍在。


今年以来,经济一直处于复苏阶段,固收类基金因此积累了不俗的涨幅。7月公布的二季度经济数据不及预期,结合央行降息操作,市场对收益率下行进行了更为激进的押注,导致债券市场在7月下旬走出一波短期快速上涨的行情。

 

但是债券市场短期快速上涨容易使得整个收益率曲线积聚了不少的风险,不利于金融稳定,也偏离了政策指引的合理预期,因此监管部门正在逐步引导,目的是将收益率拉回至合适区间,降低收益率曲线风险并使得债券收益率与长期经济增长相适配。

 

经济复苏进程缓慢、货币政策保持宽松、存贷款利率不断下降、固收类资管产品规模持续增长且资产欠配的大背景下债券市场短期的调整不改长期上涨的趋势,短债类基金因其回撤小收益稳健的特点仍具有较高吸引力中长期来看,在经济复苏表现不佳的背景下,央行仍将保持较为宽松的货币政策,利率下行仍将是大的趋势。

 

短债类基金是固收类基金中久期最短的基金品类,当利率上行时,回撤也相对较小。因此,在目前短期债券市场风险有限,中长期上涨的行情下,短债类基金仍建议积极配置。

 

山证固收的短债类基金产品,始终秉持严控回撤和风险的原则,业绩表现经历过近几年债市回撤的多轮考验,均展现了优秀的回撤控制以及回撤后的收益修复能力。如下图,以山证超短债为例,产品近三年以来的年化收益率、波动率、最大回撤修复天数等数据均优于同类基金平均水平。

 

山证固收团队与各位投资人相伴多年,始终把投资人的持有体验放在首位,严控波动,不追求过高收益风险,坚持做难而正确的事。未来,我们还是将一如既往,在保证流动性、严控利率风险和信用风险的基础上,以票息策略为主精选个券。同时结合市场情况,合理控制久期和杠杆,尽可能降低回撤与波动,力争为投资者带来稳健的收益体验。

 

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