上周市场回顾
一级市场：
国债、国开、政金债、地方债发行量、偿还量、净融资额（与前一周比较）。
二级市场：
上周利率债各期限收益率均大幅上行，其中7-10年国债的上行幅度较大。主要原因是央行加强了对收益率曲线的管控力度，主要大行每日在尾盘集中大量卖出7年、10年国债，对估值形成压力；此外交易商协会对江苏四家农商行启动自律调查，影响了债市情绪。截止至8月9日，1年期国债收益率报在1.4562%，较8月2日上行6.61bp；10年国债收益率报在2.1986%，较8月2日上行7.09bp。中债总财富指数下跌0.20%，其中7-10年、5-7年指数跌幅稍大。
固定收益投资策略-利率债方面
7月22日降息后，10年国债活跃券从2.26%下行至8月5日最低点2.08%，下破2.10%关键点位。通过行政措施约束交易活跃度较高的主要农商行、处罚国债交易违规行为，在此影响下10年国债又快速拉回到2.25%附近，接近降息当天点位。
本次债市调整的主要原因来自于央行强化对收益率曲线的管控，防范利率风险。债市的趋势仍然取决于基本面，当前稳增长压力仍在，二季度货政报告也再次强调加强逆周期调节，考虑到8月份国债、地方债发行或提速，仍需要货币政策予以配合。此外，若债市收益率持续快速上行，或引发机构的负反馈行为。央行其本意是防范债市情绪过热的风险而不是抬升收益率水平，债市或即将形成新的平衡，短期内10年国债或将窄幅盘整。对于稳定性资金，当前或已是较好的关注时点；对于非稳定性资金（如债券基金），当前建议保持谨慎，等待央行卖债行为结束后的时机。
$国金惠安利率债A(OTCFUND|008798)$$国金惠安利率债C(OTCFUND|008799)$
数据来源：本文数据未经特别说明，均源自Wind。
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