大新闻！又一单biotech巨额出海交易达成。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$
近日，默沙东斥资13亿美元引进同润生物CD3xCD19双抗CN201的全球权益，其中首付款达7亿美元（约合人民币50亿元），是中国Biotech出海交易获得的第二大首付款，仅次于百利天恒双抗ADC新药出海BMS获得的8亿美元首付款。
值得一提的是，这款CN201的原研是药明生物，是基于药明生物WuxiBody技术构建的CD3xCD19双抗。同润生物在2021年获得药明生物授权，将CN201纳入囊中。此外，同润生物有“药明系”的背景，其是通和毓承2018年孵化的药物研发公司，成立当年即获得通和毓承、淡马锡等共同投资的1.5亿美元A轮融资。而通和毓承是由通和资本与毓承资本合并成立的投资机构，其中毓承资本是由药明康德风险投资部门独立而来。由此，业界多将通和毓承视为“药明系”风投，药明康德是同润生物大股东的大股东。
那么，通润生物真的要对药明说一句：谢谢爷爷~
这项交易的首付款之所以这么高，主要是由于默沙东“一次性买断”、收购了同润生物CN201的全球权益。根据协议条款，默沙东将通过其子公司以7亿美元预付款收购CN201的全部全球权利。同润生物还有资格获得与CN201的开发和监管审批相关的最高6亿美元里程碑付款。该交易预计将于2024年第三季度完成，并作为资产收购入账。
双抗领域有许多分支，在CD3xCD19双抗领域，目前全球仅有安进的Blincyto（贝林妥欧单抗）获批上市，而且已有10年未获批新药。自上市以来，Blincyto销售额保持稳定增长，年增速保持在20%-55%，2022年、2023年、2024年上半年全球销售额分别为5.83亿美元、8.61亿美元、5.08亿美元。百济神州拥有贝林妥欧单抗在中国的开发和商业化权益，该药已于2021年8月被NMPA批准用于治疗成人复发或难治性前体B细胞ALL。
从市场现状看，目前国内在研CD3xCD19双抗管线不多，加之全球已有10年未获批新药，同润生物CN201具备一定的先发优势。未来CN201若能成功获批上市，默沙东将与安进展开一战。
此次同润生物双抗出海只是TCE双抗出海浪潮中的一个缩影。近年来，国产TCE双抗频繁出海：2023年，GSK斥资15亿美元与药明生物就多款创新TCE双抗/多抗达成许可协议；和铂医药也拥有自主知识产权的双抗平台，于2022年将CD3xCLDN18.2双抗HBM7022授予阿斯利康，将获得3.5亿美元的总交易金额。
困境反转？比历史上98%以上的时间都便宜，创新药板块或迎布局窗口期
超跌背景下，对于医药困境反转预期高涨。医药较2021年6、7月高点已回调超过三年，补涨需求较高，近日来板块已出现止跌企稳迹象。基本面角度，多家券商机构认为，行业基本面有望从三季度开始改善。
截至2024/8/9，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为17.7倍，处于指数发布以来1.5%的历史低估位置，比历史上98%以上的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/02/20-2024/8/9）。
目前创新药企重磅新药收入高速放量，研发和销售费用指标改善，盈利能力提升，商业化进入加速收获期，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
$药明康德(SH603259)$$君实生物-U(SH688180)$#猴痘病例激增，A股哪些公司能应对？##医药板块活跃，能否持续？##新冠概念受追捧！分析人士：注意风险##创新药全链条支持方案通过，哪些股受益？##创新药利好不断，如何把握投资机会？#
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中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年1-7月-25.1%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）
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