从A股退市的易见股份，有了最新消息。

2024年4月23日晚间，易见3(400132.NQ)发布多则公告。

其中，《易见3:董事会关于无法表示意见审计报告的专项说明》披露了对原控股股东云南九天投资控股集团应收债权的最新情况。

公告里称，2023年4月4日，中国证监会下发《行政处罚决定书》（[2023]11号），认定易见股份2015年至2020年年度报告存在虚假记载，易见股份对2015年至2020年度的财务数据进行了追溯调整。

易见股份追溯调整后对原控股股东云南九天投资控股集团的应收债权金额为82.18亿元，累计坏账准备为80.76亿元，账面净值为1.42亿元。

为什么计提这么多坏账？

易见股份解释称，根据配合公安机关立案调查过程中自查整理的资料以及后续变化情况，预计可收回云南九天投资控股集团资产价值约为1.42亿元。

黄桷树财经注意到，82.18亿元的债权，预计能回收1.42亿元，债权回收率仅为1.73%。

整体来看，易见3从A股退市，留下了一个巨大的窟窿，中小投资者的钱灰飞烟灭，国有资本在其中深度套牢。

易见3，全称为易见供应链管理股份有限公司，注册资本11.22亿元，注册地和办公地均在云南昆明。

回顾其历史，2012年，明面上由冷天辉控股的云南九天投资控股集团入主四川的禾嘉股份；2015年，云南滇中产业发展集团斥巨资认购禾嘉股份的定增股；2017年，禾嘉股份更名为易见股份；2019年，易见股份最高峰时市值达到300亿元；2020年，云南九天投资控股集团将易见股份18%股权转让给云南工投君阳投资公司，成功套现25.92亿元；2021年，易见股份便正式爆雷，其2020年度经审计的期末净资产为负值、财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。2022年4月，中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》，2015年至2020年，易见股份共计虚增收入达562.51亿元。虚增利润82.12亿元。2022年6月，易见股份正式退市，2022年8月，易见股份在新三板挂牌，名称变为易见3。

粗略估算，云南工投集团及其子公司在易见3当中投入了至少38亿元，云南滇中产业发展集团在易见3当中投入了至少8亿元。

黄桷树财经注意到，云南九天投资控股集团真正的实控人是冷天睛而非冷天辉，冷天睛是冷天辉的二哥。官方已经定调，易见股份的部分前任高管明显涉及违法犯罪。

2023年4月，易见股份获悉，相关犯罪嫌疑人已被移送至司法机关起诉。

目前，易见3亏损连连，早已资不抵债。

2023年，易见3的营业收入1.24亿元，归母净利润为-7.58亿元。截至2023年12月31日，易见3的总资产12.40亿元，总负债75.09亿元，净资产为-61.10亿元，账上货币资金仅有506.97万元。

冷氏煤老板兄弟十年掏空115亿！

2021年，公开财报，ST 易见 2020 年亏损 115.24 亿元，期末经审计的净资产为 -34.77 亿元。

据公开资料显示，冷氏兄弟的发迹始于冷天辉在煤炭生意上的成功。

1976 年出生的冷天辉毕业于中央党校云南分校，1999 年参加工作后，他在曲靖市中村煤矿销售科任销售员，短短几年就升到了副科长。

煤炭行业诱人的利润，让他产生了下海单干的念头。

2001 年，冷天辉创办了云南九天工贸有限公司（九天控股的前身），先后拿下了凤凰山堆煤场和宣威大坡煤业有限公司，成为了了云南省最大的煤炭贸易商之一。

后来，冷天辉还进军了房地产市场和模切行业，并拿下了湖南、云南、贵州三省 12 处水晶矿产的开采权。

但冷天辉的本事远不仅于此。

2012 年他斥资 3.17 亿元收购禾嘉股份（ST 易见前身）23.57% 的股权，成为了禾嘉股份的第一大股东兼实际控制人。

从踏入资本市场的第一步开始，冷天辉所做的一切都围绕着资本运作这一个目的。

成功入主后，冷天辉把公司的主营业务转变为电商供应链管理平台和商业保理项目，并在 2014 年实施了 48.48 亿的大额定增计划。其中冷天辉控制的九天控股斥资 20 亿认购 3.3 亿股，剩余部分则主要由冷天辉引入的国资认购。

大股东出资增持外加国资进场，让市场将其解读为这将是公司基本面走强的信。在定增计划发布后，禾嘉股份在次年年中就到达了股价的历史巅峰。当时禾嘉股份称定增筹集的资金一部分用于供应链项目，一部分用于商业保理项目。

所谓商业保理，其实就是为供应链中有资金需求的企业提供融资、应收账款管理、结算理财等金融业务。

简单地说，就是根据企业的交易合同垫付应收账款，后面再去帮企业收款。

但在业务办理过程中，承担商业保理的公司经常面临着虚假交易、关联交易、应收账款重复转让、重复质押等风险。如果客户的交易合同造假，那公司给客户提供的款项很可能无法收回。

这就为如今的应收账款暴雷埋下了隐患。

根据天圆全会计事务所最新的审计报告，在应收保理款 141.36 亿发函金额中，仅有 51.70% 回函。随后天圆全还抽取了部分保理业务的核心企业，拟进行现场访谈和函证确认。但至审计截止日，天圆全抽取的样本均无法执行该项程序。

ST 易见的保理业务其商业实质到底是什么，至此可见一斑。

自从冷天辉调整了公司的主营业务，易见股份的净利润就从 2014 年的 3543.29 万元，飙升至 2019 年的 8.86 亿元。

但在 2019 年的年报中，易见股份对应收账款计提信用减值损失超过 1.6 亿元。此后每期报告披露的计提减值都大幅蚕食了当期利润。

尽管漂亮的业绩背后暗含着公司资产减值缩水的猫腻，冷天辉的套现离场计划却实施得十分顺利。

2017 年，禾嘉股份称将与 IBM 开展合作，探索研究区块链技术在供应链管理服务领域的运用，并正式更名为易见股份。蹭上了区块链的热度，易见股份的股价立马涨势喜人，斩获 " 区块链第一股 " 的头衔。

在这种情形下，冷天辉谋划引入央企华侨城集团旗下的云南世博旅游控股集团，通过签订增资扩股协议，以 40 亿的作价让出易见股份实际控制人的位置，意图在股价高位时退出。但遭到了华侨城集团的否决，最终作罢。

虽然第一次找国企接盘告吹，但冷天辉很快就找到了云南省工投集团、上海港通、工投君阳转让手中股份，合计套现 32.49 亿元，并且通过二级市场减持了 2453.08 万股，预计达 12.66 亿元。

加上占用 ST 易见的 42.53 亿资金，冷氏兄弟已经挣得盆满钵满。

尽管当前早已不见冷氏兄弟的身影，ST 易见也因财务丑闻蒸发了百亿市值，头顶着 " 区块链第一股 " 的光环重重摔下神坛。

反观整个区块链行业，受加紧区块链产业布局的政策推动，去年 7 月至今年 6 月新增区块链相关企业 36862 家。但从融资层面看，去年区块链企业融资金额只有 9.06 亿元，今年上半年融资总计也才 30.77 亿元，和 2014 年冷天辉筹划的将近 50 亿定增计划相去甚远。

不禁让人唏嘘：有技术的老板没本事筹钱，有本事融资的老板偏偏只爱资本运作。

此次 ST 易见 115 亿元的资金窟窿，已经让一众中小股东走上了司法维权的道路。

正义虽然会迟到，但永远不会缺席。

 来源：黄桷树财经、网络