黄金又创新高。
8月16日，COMEX黄金盘中触及2548.3美元/盎司，再次刷新记录。
但是，比起金价的节节高升，黄金股票近期却有些走弱。近一个月以来（7.17-8.16），COMEX黄金涨了3.18%，但黄金股票指数却跌了12.9%。（数据来源：Wind）
一般而言对于大部分周期股，商品价格上涨，企业业绩变好，股价也会随之上涨，但这段时期，黄金股为何会出现不涨反跌的背离呢？
黄金股涨跌不仅由金价决定
1、股价涨跌由多方面因素决定
黄金股走势与金价密切相关，但股票涨跌也由公司业绩、资金量、政策、消息等方面的因素决定，也和整个A股的走势有关。
最近，受各方面因素影响，A股震荡下行，7月17日-8月16日，上证指数跌了3.18%，黄金股也随市下跌。
2、市场或许担忧黄金股业绩兑现情况
国金证券分析称，本轮金价上涨过程中，黄金股相对金价存在明显滞胀，主因市场担心金价持续性和黄金股业绩兑现情况。（《金价再创新高，关注黄金股估值修复机会》）
天风证券也认为，黄金股的业绩释放有一定的滞后性。在黄金大牛市来临时，黄金股的演绎路径通常是PE先进行抬升，而后伴随着金价上涨，黄金股的业绩逐步兑现，达到PE净利释放后双重作用下的高点，达成“戴维斯双击”。（《黄金板块的价值不止短期降息预期的博弈》）
简而言之，市场担心，金价上涨无法转换成黄金企业的利润。
金银珠宝企业就是例子。金价涨得太高，短期内抑制消费者的购买欲望，进而会对企业营收及股价产生影响。
黄金股还能买吗？
说了那么多，黄金股到底还能不能买？
从宏观角度看，黄金股走势还得看金价。
国金证券认为，拉长时间维度来看，黄金股与金价高度正相关性。观察 2007-2012 年和 2019-2021年黄金股上涨行情演绎的过程来看，其行情的结束点往往取决于金价。（《国金证券A股投资策略周报：探讨贵金属交易空间与节奏》）
以指数涨跌幅为例，在近几年的两轮金价上涨行情中，拉长时间维度来看黄金股票指数与金价同涨。
（数据来源：Wind.指数表现并不代表基金业绩，指数历史表现也不预示其未来表现）
同时，从微观来看，投资者也可关注黄金股的基本面，深入了解其内在价值，毕竟投资股票，最终还是要落到公司盈利、产业链稳定性等指标上。
截至8月16日收盘，黄金股票指数年内已经涨了15.71%，目前市盈率TTM为19.78，位于历史26.67%的分位点，感兴趣的投资者可以持续关注。
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