近期，受国有大型银行抛售债券、监管部门调查等一系列监管因素影响，债券市场出现明显波动。自8月2日至8月15日，国债收益率曲线普遍上行，1年期、7年期、10年期和30年期国债收益率分别上升13.10个基点、14.83个基点、7.73个基点和4.35个基点，达到1.52%、2.11%、2.21%和2.39%。其中，7年期国债作为国有大型银行的主要卖出品种，回调幅度最大，亦反映出市场对于监管政策的敏感反应。
然而，从宏观经济数据来看，2024年4月至7月期间，经济表现有所放缓，除去天气等临时性因素的影响，短期内经济动能仍在探底，生产端数据尚可，需求端则整体偏弱，外需表现优于内需。这一趋势在近期的金融数据中亦有所体现，2024年7月，银行体系向实体经济发放的贷款（不包括金融机构间的贷款）自2019年以来首次出现负增长。房地产市场的低迷对家庭资产负债表造成了侵蚀，削弱了其消费意愿。尽管政府此前曾努力通过一系列政策措施应对房地产行业困境并刺激消费，但成效尚未显现。此外，受阶段性供需错配影响，企业亦放缓了借贷步伐。
展望三四季度，经济稳增长的压力可能进一步加大，要实现全年经济增速的目标，宏观政策需持续发力，更加强劲的财政支持必要性较高。在地方政府、居民和企业等主体资产负债表扩张能力受限的背景下，中央政府或是承担起资产负债表扩张的更合理选择。国债利率的持续下行或在某种程度上为财政政策发出了信号，暗示需要通过更多债券发行来支撑经济增长。
尽管当前债券市场的波动更多受政策因素影响，短期内市场情绪降温，交易难度增加，部分金融机构为规避监管风险选择暂时观望，但从中长期来看，债券市场终将回归基本面，市场调整期或将是适度布局的良机。
风险提示：本资料仅作为客户陪伴材料，不构成具体基金的宣传推介材料或法律文件。摩根士丹利基金管理（中国）有限公司严格审查本资料的内容，但不就其准确性、完整性及适用性做出保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。在任何情况下本资料中测算的数据、信息或所表达的意见并不等同于实际投资结果，不构成任何要约或要约邀请，也不构成任何对投资人的投资建议、投资承诺或担保。本公司或本公司关联方、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。本公司郑重提醒您注意投资风险，购买本公司管理的基金，应参考专业意见，详细阅读基金相关法律文件，并请根据自身财务状况、风险承受能力及投资目标谨慎选择。本资料版权归本公司所有，未获得本公司事先书面授权，任何个人或机构不得对本资料内容进行任何形式的发布、复制、引用或转载，或对本资料内容进行任何有悖原意的删节或修改。
$大摩优质信价纯债E(OTCFUND|020244)$
$大摩优质信价纯债C(OTCFUND|000420)$
$大摩优质信价纯债A(OTCFUND|000419)$
#四大行再创历新高，股友们有何启示？##李大霄最新研判：2839或是历史大底##跨境支付概念狂飙，行情逻辑是什么？##三部门发文规范中介机构IPO服务##猴痘疫情来势汹汹，A股公司谁能出战？#
本文作者可以追加内容哦 !
