斑马消费 陈晓京
在国内消费市场，进口食品究竟还有多大吸引力？看看品渥食品的半年报，或许就能略知一二。
继去年5大产品收入全线下降之后，今年上半年，公司主力产品进口牛奶、啤酒收入再次下降。进口食品生意，真的不好做了？
两大王牌产品销售乏力，品渥转身加码奶酪业务，试图借此翻身。这不是撞到妙可蓝多的枪口上吗？
仍未扭亏
进口食品生意好赚钱？品渥食品（300892.SZ）会第一个跳出来大倒苦水：我太难了！
今年上半年，公司实现营业收入约4.06亿元，同比大降29.39%，亏损虽较上年同期收窄，仍未彻底扭亏。当期归母净利润为-1647.42万元，扣非净利润-1988.80万元。
线上、线下渠道分别实现收入2.61亿元、1.44亿元，同比分别下降33.90%和19.52%。其中，线上直营渠道的表现最为拉胯，期内，订单数为151.37万个、交易额9153.93万元，同比分别下降28.34%和32.35%。
品渥，作为一家进口食品销售企业，遭遇的市场状况，可能比国内快消品企业更复杂。今年以来，进口乳制品量价齐跌，国内牛奶阶段性过剩，公司的进口乳品业务上遭遇连环双击。
2024年1-6月，公司乳品系列实现营业收入约3.16亿元，同比大降31%。
第二大业务啤酒业务，亦未能撑起公司业绩。期内，啤酒系列收入5387.72万元，同比下降20.86%。
消费市场疲软，产品动销不畅，经销商最为敏感。今年上半年，21家经销商选择退出，公司经销商仅余474家。
开源无力，品渥只能节衣缩食。期内，销售费用大降35.27%，为8739.57万元。其中，广告费由1568.34万元降至460.98万元，骤降70.61%。
业绩不振，直接影响股价。昨日，品渥食品高开低走，收报于14.77元/股，跌6.58%。截至6月30日，公司股东户数8754户，较去年末减少1145户。
洋货不好卖了
德亚、瓦伦丁和品利，是品渥旗下三大品牌，分别对应牛奶、啤酒和粮油类产品。
公司在海外采购原材料，交由海外供应商代工生产，再将成品运回国内销售。这究竟算洋货还是国货？
即便存在身份争议，但有进口“背书”，公司产品曾经非常吃香。
通过这种轻资产的模式，品渥食品将精力集中在国内的销售上，各品牌陆续打开市场。但近年来，海外原材料采购成本上涨，不断压缩着公司的盈利空间。
去年年报里，公司就曾指出欧洲食品通胀持续上升，导致公司产品采购成本上升。今年上半年，国内乳制品市场需求放缓、原料奶阶段性过剩；啤酒消费市场未能复苏，公司两大主力业务遭遇严峻考验。
与此同时，国内乳制品、啤酒等产业持续升级，用户已不再崇洋媚外。品渥旗下德亚、瓦伦丁两大品牌随即进入下行通道。
2022年，德亚、瓦伦丁分别实现收入12.02亿元、1.98亿元，同比下降6.22%和9.30%；去年，更是大降25.88%和33.76%。
公司苦心培育的亨利及其他品牌，也没能发展起来。2022年曾实现收入499.06万元，次年仅剩12.65万元。
未来靠奶酪？
上世纪90年代末，福州人王牧将国外乳品、啤酒等产品进口到国内销售，发现了一个蓝海市场。
完成第一桶金后，王牧不再满足于纯进口，转而培育自有品牌。由德国奶企贴牌生产的德亚，就在这一时期，横空出世。
这时，国产乳制品危机频发，德亚抓住发展的窗口期，一举做大。曾连续多年蝉联国内进口牛奶市场份额第一，2022年市场占有率达到21%。
当牛奶、啤酒两大主力遭遇冲击之时，品渥食品决定转战奶酪，培育新的增长曲线。
国内液态奶、酸奶等细分领域进入成熟期，而奶酪仍处于成长期。在这个百亿级的细分赛道，已诞生了妙可蓝多这一行业龙头，去年其奶酪产品收入超30亿元。
加码奶酪业务，品渥食品相当着急。2023年，公司即完成上海奶酪工厂改建、生产等工作，并在当年推出首款奶酪产品“德亚小圆奶酪”。今年上半年，公司的奶酪产品扩容，已拥有手撕原制奶酪、西班牙进口奶酪等产品，满足不同年龄段群体的需求。
今年上半年，对奶酪工厂改造项目，公司在原预算投资8000万元基础上，增加1227.38万元，期末，项目已完成进度88.45%。$品渥食品(SZ300892)$$伊利股份(SH600887)$$蒙牛乳业(HK|02319)$
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