近几年,受内外部因素影响,IPO审核受理趋严趋紧之风越演越烈,不少拟IPO公司排队数年,耗费大量时间精力后,仍旧铩羽而归。
到了今年,IPO审核虽有破冰迹象,受理速度有所提升,但整体来看,沪深京新股过会上市的速度仍是相对而言低于市场预期。
4月,新“国九条”提出要鼓励上市公司聚焦主业,综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量,受该政策影响,各类鼓励并购重组的支持政策密集出台,并购重组市场开始进入新的活跃期。
一种新的卖法,并购开始成为拟IPO失利公司曲线上市的路径。
并购市场回温,拟IPO失利企业、地方国资频现
去年以来,监管部门持续推动并购重组市场化改革,在IPO阶段性受限的背景下,并购市场似开始回温。
2024年上半年,国内并购市场(包括跨境并购)共披露3674起并购事件,交易规模约7099亿元。
7月中企并购市场交易总金额为171.46亿美元,环比上升30.59%,同比上升28.37%。
而引人注目的,不止并购市场的回暖。
细察并购市场中交易主体的变化,交易方开始涌现越来越多的拟IPO企业;同时国资LP身影开始频频出现。
先看拟IPO失利企业,根据犀牛之星 APP的不完全统计,今年以来,有近10家A股公司宣布收购此前拟IPO企业的控股权。
其中,有几家主收购方都来头不小,比如8月13日,公告将与光伏巨头通威股份(600438)签订《增资意向协议》的润阳股份(300920)。
公告称,通威股份增资和协议收购方式收购润阳股份51%股权,合计交易对价不超过50亿元,交易完成后,润阳股份将成为通威股份控股子公司。
资料显示,润阳股份是一家以高效太阳能产品的研发、生产和销售为主,同时涉足工业硅、多晶硅、硅片、组件及光伏电站业务的太阳能企业。
作为全球第五大电池厂,润阳股份过去曾谋求在创业板上市,曾在2022年递表深交所,但在注册生效后未继续推进上市工作,最终无缘A股。
而从并购密集程度来看,科创板块属于并购高发的板块。
在“科八条”政策发布后的两个余月以来,科创板上市公司开始密集披露重组预案。其中包括普源精电(688337)、心脉医疗(688016)、希荻微(688173)等14单并购重组案例陆续落地。
14单并购重组公司大多集中在医药生物、半导体、医疗器械等高科技领域,且多数公司均强调了并购重组后的协同效应,涵盖技术协同、市场协同、资源协同等方面,借助并购重组加速国际化布局,或将成为科创板并购重组市场的一个新趋势。
犀牛之星研究院统计拟IPO失利公司的收购进度:
犀牛之星研究院统计上市公司并购挂牌公司(新三板)收购进度:
(剔除并购失败案例)
当然,在IPO收紧的阶段抓紧进行产业整合,对于拟IPO企业也是不错的选择,尤其是部分IPO失败的公司,因为具备一定的盈利能力,对部分上市公司而言更有吸引力。
值得注意的是,热度回调的并购市场中,还频繁出现着地方国资的身影。
根据犀牛之星研究院的不完全统计,单单7月份就发生了12起地方国资收购上市公司的交易。其中,被收购很多都是中小市值的公司,且多数属于“硬科技”板块。
有业内人士透露,地方国资更关注战略性新兴产业或具有较高成长潜力的领域,尤其是高科技、新能源、新材料、生物医药等行业,且大都希望通过收购上市公司而实现当地经济高质量发展。
如7月一个国资收购上市公司的案例,奥特佳(002239)以21亿元“易主”湖北省国资委旗下的长江产业投资集团有限公司,正是这种情况,湖北省国资委在奥特佳业绩扭亏为盈后,进行了收购整合。
奥特佳主营业务属于汽车零部件行业,生产经营汽车用空调系统零部件,公司在部分产品领域名列前茅。
但2019至2021年公司业绩持续承压,扣非净利润分别约为-2.05亿元、-2.63亿元和-1409.12万元;来到2022年和2023年后,公司业绩终于实现扭亏为盈,2023年实现营收68.52亿元,同比增长9.98%;归母净利润为7324.75万元,同比下降17.74%。
汽车是湖北的重点产业,作为全国汽车产业化程度最高、产业链最完整的省份之一,截至目前,湖北已集聚25家整车企业、1600多家零部件企业。
结语
如今,我们又站在了新的时间节点。
随着相关政策不断出台,落地,未来或将市场化的激活更多并购可能。$通威股份(SH600438)$$润阳科技(SZ300920)$$普源精电(SH688337)$
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