体育大年 李宁求稳

18枚金牌、5枚银牌、4枚铜牌！在刚刚结束的巴黎奥运会上，中国国家射击队、中国国家跳水队及中国国家乒乓球队斩获了耀眼成绩，在全国上下为之沸腾的同时，也让三支队伍的长期赞助商李宁，收获了诸多关注。

奥运的热潮还在延续，体育用品上市公司也陆续进入2024年半年成绩单发布期。8月16日，李宁有限公司（以下简称“李宁”）发布“年中成绩单”：2024年上半年，营收同比增长2.3%至143.5亿元，净利润19.5亿元，市场预期16.7亿元；毛利率上升1.6个百分点至50.4%，毛利较2023年同期的68.4亿元上升5.8%至72.4亿元，净利率13.6%，基本符合预期。李宁董事会建议派发中期股息为37.75分/股，派息率由去年同期的45%进一步提升至50%。

“今年我们的核心不以规模增长为主要目标。”李宁集团联席CEO钱炜在随后的财报交流会上表示，李宁公司今年的主导思想是“稳健经营、务实发展”。“稳”字基本成为李宁半年报发布与交流的核心关键词。

科技力+产品力驱动 李宁专业品类流水占比近七成

从品类维度看，上半年李宁跑步品类大增25%，引领李宁品牌下的“多品类”增速。

“跑步（品类）的确在过去两三年得到快速增长。”钱炜分析认为，这主要有三方面原因，首先，整个跑步市场的消费人群基数相对比较大，消费群体比较广泛，因此需求旺盛；其次是得益于李宁不断完善专业跑鞋的产品矩阵；再者，公司针对产品矩阵，有效地进行商品计划和销售计划的布局。

以“李宁䨻”等科技为核心打造的超轻、赤兔、飞电三大系列跑鞋，今年上半年总计销售超过500万双，其中专业跑鞋赤兔7PRO表现尤为突出，上半年销售超190万双，同比大幅提升。从2019年至2024年6月30日，李宁竞速跑鞋飞电系列累计助力国内外精英选手199次夺冠、345次登台。

可以说，得益于深厚的科技积累和产品矩阵，李宁跑步品类得到了赛场和市场的双丰收。

在产品种类上，鞋类业务、服装业务、器材及配件业务今年上半年收入分别为78.44亿元、53.75亿元、11.26亿元，其中鞋业务增长4.4%，占比达到55%的引领水平。要知道，在运动用品行业，运动鞋的技术和产品开发能力是验证公司核心竞争力的关键，是运动用品赛道品牌公司的重要壁垒。

据了解，过去10年，李宁单品牌研发投入累计超过30亿元。近年来，李宁的科技创新步伐显著加快，六大核心科技如超䨻科技、GCU等的问世，不仅构建了中底、大底、鞋面、结构等全方位的科技平台，更为产品力的飞跃提供了坚实支撑。科技创新已成为李宁的成长主线，2024年上半年，李宁继续加大研发投入，投入增速大于营收增速。

科技力和产品力的“双轮驱动”，也是李宁在专业运动品类发展的坚实基石，也是品牌长期稳健发展的关键支撑。上半年，李宁跑步、篮球与健身三大核心专业品类流水占比达66%，显示了专业实力。

稳健务实 李宁2024年经营主旋律

在业绩发布会上，李宁集团联席CEO钱炜表示，“稳健经营、控制风险是李宁今年经营的基调。在这样的前提下，通过预估收入规模的变化，并有效对费用进行强有力的管控，来确保利润，是李宁在上半年经营上的主轴。”

可以说，稳健的思路，体现在今年李宁运营的方方面面。

首先是现金储备。截至6月30日，经营活动产生的现金净额为27.30亿元，平均运营资金总额占收入的比例为7.1%。收入的增长和稳定的回款效率，加上合理的采购与付款规划，推动了经营活动产生的现金净额同比上升。现金及等同现金项目为61.5亿元，较2023年末净增加7.0亿元，现金余额为175.6亿元。李宁集团副总裁、首席财务官赵东升表示，“充裕的现金储备，使李宁在面对复杂的终端环境时，能够更好地调控压力和风险，同时也将更灵活地把握未来新的生意增长机会。”

从渠道来看，截至2024年6月30日，李宁牌的销售点数量为7677家，较2023年底净增加9家。更谨慎地开店意味着比起追求规模增长，李宁更追求门店质量和效率，不断优化渠道也是李宁近年来的关键词，显示了“稳健为先”的思路。

对于零售行业备受关注的库存话题，李宁公司也给出了稳健的答卷——今年上半年，虽外部市场环境存在变化，且线下流水面临一定挑战，但李宁集团整体的库存管理延续了过去几年的健康状态。同时，李宁方面保持了高度的警觉，“库存本身是动态的，现在好并不代表未来好。所以，我们会针对未来市场流水的变化进行动态管理。”钱炜解释道，“打个比方，当面临线下流水的挑战，就有可能带来未来三个月或者半年之后的库存风险。所以我们现在要做的不是解决眼下的问题，而是对未来流水的预估、外部市场环境的变化，做出尽快的、准确的预判，将未来3个月和6个月之后的库存进行有效地调整。总结来说，就是不要在库存发生问题之后去解决问题，而是在库存有可能发生问题之前，将可能带来库存风险的原因尽快地解决掉。”

今年是体育大年，李宁品牌积极行动，启动“以我为名”的主题活动，从品牌精神传递、科技实力展现，再到主题系列产品推出、终端主题氛围打造，以及多品类运动KOL故事，加强运动精神与品牌深度融合，与消费者建立更广泛与深层次的链接与共鸣，加深消费者对李宁作为专业运动品牌的认知。

与此同时，相较短时间爆发式的热潮，李宁更加注重品牌价值的打造和传递，以稳健的心态，保持长远眼光。“对于赛事和运动资源的投入，我们并不要求短期生意上的大幅增长。立足长远，这些投入会带来更多消费者对体育运动的关注和对李宁专业品牌心智的认知及建设，我认为这是非常重要的。”

今年市场整体的线下环境具有挑战性，在这样的背景下，如何确保企业的健康稳健运营，如何去面对由此带来的压力，这对每个企业来说都提出了更高的挑战。

“以稳健经营、务实发展为主导。”钱炜重点强调了三个词：持续地调整、优化、深耕。