主营业务包括图书策划与发行、图书分销、影视投资。
50% 毛利率，净利率持续提升到 20%。
稀缺性：版权资源优势未来会愈发重要！
18% 销售费用大头：
50% 营业成本比例。
9 亿收入不增长了：
中报也是中规中矩：
当下 1.5 亿利润，未来恢复看 2 亿。9 亿收入 20% 利润率 1.8 亿。
2021 年之后三费，还有其他成本上升压制了利润：
机构预期合理，1.8-2 亿。
1.5 亿应收，1.8 亿存货，10 亿现金，1.7 亿长期股权投资，1.6 亿固定资产。
还有 3 亿预付款，图书版权款。
1.4 亿的债务：
8 亿+ 净现金，18 亿净资产。分红好，家底好。
现金溢价视角，1.5 亿利润，10 倍估值，8 亿现金，23 亿市值。出版传媒基本都是 10 倍的估值守护，别看新经典盘子小，看不到增长，看不到现金更有效的利用，看不到成长，所以 15 倍都很难。
利润估值视角，未来乐观看 2 亿利润，15 倍，30 亿市值。
1.5 亿利润，18 亿净资产，8.3% roe，1.4 pb 支撑 25 亿市值。
长期折价的公司偶尔溢价是风险，长期溢价的公司偶尔折价是机会。
看过往的资金记忆效应，那些每次都让大部分投资者赚到钱的公司，其实自会获得更好的弹性。新经典是个反例。传媒出版去年的大行情基本没表现。
再就是它和绝味这种曾经基金重仓票类似，资金都扎堆在里面了，很多时候就只能看业绩说话了要么必须超跌，短期聪明钱不会就搞这种抬轿子的笨重票。是为一个角度，辩证看待。
当然也有它的优点，就是不败之地。爆发力差了，但是很难亏大钱。家底好，利润稳定，价值会锁的死死的。
就锚住了 23 亿，最坏 20 亿，1.63 亿股本，14-12 块的价格。灵活原则，公司只要有一个亮点，干就完了。相反相成，人弃我取，经验视角回看是绝望让人失望的，失望透顶了物极必反就是机会（一切皆辩证，记忆效应、物极必反）。
背后是有实打实的利润+家底支撑的，这是底气。但是一定要买低价无人问津，这种弱势不容易溢价的公司最忌讳的就是追涨了。
股东数降低到了 1 万：
30 亿，是 18 块，14-18 块，28% 的空间。吃个 20% 安全的中段儿问题不大。值得等待出击！
市场最不缺的就是机会，现在市场这种弱势折价票很多，到了极点再买，贵一点点都不会碰的，错过了永远好过做错浪费时间和机会成本。仅供参考。
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 公司在发展，价值也是需要不断更新的，重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义，要对自己的钱包负责。
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