第一次是2001年，对应的是互联网泡沫破裂。

当时恰逢911事件+纳斯达克崩盘，股市大幅下跌，美联储进行了11次降息，将联邦基金利率从 6.5%逐步降到了1.75%。

后果，就是美股2000-2002年连续3年的大衰退，以及A股2001-2004年的4年大熊市。

第二次是2008年，对应的是次贷危机。

次贷危机导致美国房地产市场崩盘，GDP迎来21世纪后的首次负增长，大量金融机构倒闭，影响相当深远。

这次降息持续了15个月，是三轮降息周期中最长的一次，以及最大幅度（500BP），并创下首次“零利率”。