小米集团（1810.HK）于北京时间 2024年8月21日晚的港股盘后发布了 2024 年第二季度财报（截止2024年6月）。二季度，小米集团总收入为889亿元人民币，同比增长32.0%，不仅超过市场预期的868.5亿元，且创下了历史新高。营业利润同比增长45.7%至58.9亿元，预期41亿元，净利润同比增长38.3%至51.0亿元，预期38.4亿元。调整后净利润61.8亿元，预期48.5亿元。小米集团2024年第二季度汽车业务实现营收62.4亿元，收入端符合市场预期（62亿元）。公司汽车业务毛利率本季度达到15.4%，远超市场预期（4.7%），并高于公司传统硬件业务综合毛利率（14.9%）。
这也是小米汽车第一次的财务披露，小米汽车第一款车型在市场上大卖，能否让处于低增长期的小米集团带来新增长点呢？
业绩成色
2024Q2 经调整净利润 62 亿元，同比增长 20%，超出我们预期，主要由于 IoT 业务收入超预期、互联网业务和汽车业务毛利率超预期：
（1）手机收入同比增长27%，毛利率由 2024Q1 的 14.8%下滑至 12.1%，由于内存等零部件成本上升。
（2）IoT 收入同比增长 20%，由大家电、平板及可穿戴产品收入增加拉动。毛利率19.7%环比基本稳定，由于高毛利率的大家电业务占比提升，对冲 618 促销降价影响。
（3）互联网收入同比增长 11%，毛利率 78.3%，同比增长 4 个百分点，主要由于广告业务毛利率提升以及在互联网业务占比扩大。
（4）2024Q2 SU7 交付2.7 万辆，智能汽车等创新业务实现收入 64 亿元，毛利率 15%超出我们预期，主要源自供应链成本支持、规模效应以及手机管理能力平移带来的红利释放。
汽车业务为小米带来二次增长
2Q24 公司研发投入达 55 亿元，同比增长 20.7%。智能电动汽车等创新业务方面，2Q24 实现收入 62 亿 元，经调整净亏损为 18 亿元。毛利率达 15.4%，Xiaomi SU7 系列交付新车达 27,307 辆。公司预计将于 2024 年 11 月提前完成 Xiaomi SU7 系列累计交付新车 10 万辆的目标，2024 年全年Xiaomi SU7 系列累计交付新车冲刺 12 万辆的新目标。截至 2024 年 6 月 30 日，小米在中国大陆 30 个城市开业了 87 家汽车销售门店。
尽管在造车前期有较大的战略性投入，本季度小米现金储备不减反增。截至2024年6月30日，集团现金储备达人民币1410亿元，为汽车业务及核心基本盘业务的不断深入发展提供坚实的资金保障，助力小米实现持续爆发增长。
展望未来，小米在汽车业务在营收、用户结构方面，仍有巨大的想象空间。不断夯实生态基底、持续的研发投入、庞大的现金储备，表明公司强势业绩具备长期可持续发展的能力。随产能爬坡交付量逐月提升，同时随费用摊薄提升毛利率。长期来看，公司个人设备、家庭智能设备、出行智能设备三条曲线完成了全面布局，看好未来三条增长曲线闭环协同形成的成长空间。
智能手机业务逐渐回暖出货量位居全球第三
二季度，小米智能手机业务收入达到465亿元，同比增长27.1%。
全球智能手机出货量达到4220万台，同比增长28.1%，超过全球智能手机市场11.9%的同比增幅。根据Canalys数据，小米在全球智能手机市场的出货量排名前三，市场份额为14.6%，是前五名中出货量同比增速最快的品牌。
在中国大陆地区，小米的智能手机出货量排名重回前五，市场份额同比提升0.8个百分点至14.2%。其中，小米在3000–6000元价位段的智能手机市场占有率均实现同比提升，3000–4000元价位段市占率达到16.8%，同比提升5.4个百分点。而在2024上半年中国大陆5G手机（非iPhone）新增市占率TOP10中，Xiaomi 14是唯一3000元以上机型。该系列出货可能创造小米高端市场的新纪录，甚至有望突破千万级别的销量。同样爆火的Xiaomi 14 Ultra，销量则有望突破百万级别。
IoT和生活消费品收入创新高平板出货量超亚马逊
截至2024年6月30日，小米AIoT平台已连接IoT设备数（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）同比增长25.6%，达8.22亿；拥有5件及以上连接至小米AIoT平台的设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）用户数同比增长24.2%，达1610万。而截至2024年6月，米家APP月活用户数同比增长16.8%，达9690万，小爱同学月活用户数同比增长12.4%，达1.32亿，均实现强势增长，小米生态优势护城河进一步加深。
钧誉视觉
小米集团从智能手机业务起家到围绕个人设备、家庭智能设备、出行智能设备等小米生态链的发展。不仅离不开小米集团的创新精神，同时对供应链成本的极致把控也为其在同行保持较高的毛利优势奠定基础。小米的创新及精细化管理的精神是值得我们学习的。
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