泽璟中报偏好

营收比去年同期增长百分之十，环比增长三十多，比预期要好，以这个增速，年底超4个亿问题不大，这是在进入医保后创新药每年药价将百分之十的情况下取得，说明销售数量还是有明显增长，销售费用没有明显的增长说明多纳非尼已经进入了稳定的推广期，接下来在没有新的适应症获批的情况下估计未来2.3年会维持在5亿左右，后面的增速取决于多纳非尼和其他靶向药入PD-1等的联合用药拓展新的适应症，不过希望公司加快研发速度，毕竟专利期有限。凝血酶预计销售取得一定进展了，3.4亿的销售首付款已经明确到账，可能因为在双方合同约定内，目前首付款合同还没有执行完毕，不能明确作为营收或者其他收入入账，估计要等首付款4个亿合同完成。研发费用下降百分十七，公司解释是管线研发不同时期导致，查了一下，说法确信，多款管线临床结束和进入三期末期阶段，如重症斑秃，特异性皮炎。预计明年研发费会增加，多款管线二期结束等待进入三期，以及在海外的子公司明年预计会开始多款新药进入I期临床。个人看好公司在斑秃和特异性皮炎的前景，比现在一窝蜂的创新药公司在ADC药物上的你死我活投入更加可靠，重症斑秃也是公司首个在海外做临床的适应症，说明公司相当看好、如果骨髓纤维化适应症能在年底早期批下来，那么重症斑秃可能最迟后年年初批复。明年随着杰克替尼的上市，销售费用大幅度增长，加上明年研发的增长，可能对冲明年大幅度收入增长，可能明年某个季度会盈利，但年底还是会亏损。作为创新药公司研发投入才是最重要的，没有研发管线的丰富性，未来发展也没有保证，其次对销售的投入也要重视，好药还得勤吆喝、