2024年海康威视半年报分析与看法

$海康威视(SZ002415)$  2024年海康威视半年报分析与看法

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 2024年08月23日 07:09 福建

以下是对海康威视2024年半年报的分析与看法：

财务数据表现

- 营收增长：上半年实现营收412.10亿元，同比增长9.68%，营收增长率恢复至2022年的10%左右，增长较为稳健。这显示出公司在市场拓展、产品销售等方面具备一定的能力，能够在复杂的经济环境下保持业务的持续推进。

- 利润情况：归母净利润50.64亿元，同比下滑5.13%，这是连续第三年中报归母净利润下滑；但扣非净利润52.43亿元，同比增长4.11%。利润表现受到多种因素影响，一方面可能由于市场竞争加剧、成本上升等导致归母净利润有所下降，但扣非净利润的正增长表明公司主营业务的盈利能力仍有一定支撑。

- 资产负债情况：截至2024年6月末，公司资产负债率为37.44%，处于相对健康的状态，显示公司财务结构较为稳定，具备一定的偿债能力和抗风险能力。

业务板块分析

- 企业场景数字化转型业务（EBG）：上半年企事业事业群（EBG）业务实现营收74.89亿元，同比增长7.05%，是境内主业中表现最为强劲的板块。海康威视通过智能物联战略，打造物联感知智能化产品矩阵，并在积累了大量硬件产品的基础上，研发了系列运营数字化新产品，广泛应用于多个领域。随着企业数字化转型的推进，该业务有望继续保持稳健增长，成为公司未来发展的重要动力之一。

- 境外收入：上半年境外收入达到114.41亿元，同比增长15.46%，增速相比2023年有所提升。海康威视积极寻求海外市场的增长，加大投入并设立分支机构，提供本地化服务。在全球化的趋势下，其海外业务有望继续深化发展，为公司业绩增长提供支撑，但也可能面临国际政治、经济环境变化以及贸易摩擦等风险。

- 创新业务：上半年创新业务整体收入103.28亿元，同比增长26.13%，占营收比重达到25.06%，是整体增长最快的业务。其中，存储业务增长最为强劲，增速达到65.51%；汽车电子业务继续保持高速增长，增速为60.35%。创新业务子公司萤石网络、海康机器人、海康微影等已在各自领域建立优势地位，创新业务与主业的协同性持续提升，成为公司发展的强劲引擎，未来有望为公司带来新的增长点和利润来源。

面临的挑战与风险

- 市场竞争：境内毛利率下行，主要是由市场大环境需求偏弱、各行业竞争加剧所致。安防或智能物联行业面临价格竞争压力，企业和政府在消费选择上更倾向于性价比高的产品，一定程度上导致低毛利业务更具吸引力，这可能对公司的盈利能力和市场份额产生影响。

- 宏观经济环境：国内市场需求偏弱，依赖地方财政资金投入的行业普遍比较困难，公安、交警等行业继续下行，部分项目周期变长、需求落地的可预测性变差。这可能影响公司在国内部分业务领域的拓展和订单获取。

- 国际环境：海外市场整体平稳，但部分地区冲突持续，主要经济体贸易摩擦增多，考验公司的全球经营和合规治理能力。例如受美国制裁影响，美国的营收继续下行，收入占比持续降低，这对公司的海外业务布局和发展带来一定不确定性。

未来发展展望

- 战略转型：公司持续推进业务转型，以技术创新促进政府、企业提质增效降本，推动经济高质量发展。在数字化转型的浪潮中，公司通过更全面的感知技术、创新的数字技术助力数字化转型主体夯实数据底座，以丰富的产品体系、强大的平台能力响应各行各业高度定制化的数字化转型需求。如果能够顺利推进战略转型，抓住数字化转型的机遇，公司有望在未来实现业务的持续增长和盈利能力的提升。

- 创新业务潜力：创新业务发展良好，在汽车电子、机器人和热成像技术等方面表现突出，且与传统业务形成互补。随着这些创新业务的不断发展壮大，其在公司整体业务中的占比将继续提高，为公司带来新的发展机遇和利润增长点。

- 全球市场拓展：尽管面临国际环境的挑战，但公司在全球的营销网络基础牢固，产品与解决方案的竞争力突出。随着海外发展中国家市场的不断开拓以及对整体解决方案需求的增加，公司有望在海外市场取得更好的成绩。同时，需密切关注国际政治、经济形势的变化，及时应对可能出现的风险。

总体而言，海康威视2024年半年报显示出公司在业务多元化、创新能力和全球市场布局等方面具有一定优势，但也面临着市场竞争、宏观经济环境和国际局势等带来的挑战。未来，公司需要继续加强技术创新、优化产品结构、拓展市场份额，以应对各种风险和挑战，实现持续稳定的发展。同时，投资者应密切关注公司的业务发展动态、市场竞争态势以及宏观经济环境的变化，做出合理的投资决策。另外，公司提出的2024年全年归母净利润预期暂定以140亿元为底线，也为投资者提供了一定的参考。但需要注意的是，这只是公司的预期目标，实际业绩可能受到多种因素的影响而有所波动。

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